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两大报告定调2月油脂行情
USDA对1月份的供需报告调整，带给市场一个意外。报告发布前，市场普遍预期美豆产量将出现上调，然而迎来的是数据却使市场大跌眼镜。一月份的供需报告也使得CBOT大豆成功守住了1000美分/蒲式耳的重要心理防守点，并且带领美豆大幅上涨来蹂躏空头者的心。然后再度传来的是南美天气的暴雨引发的对阿根廷产量下降的担忧，美豆展开攻势，提振国内连盘油脂行情。农产品靠天吃饭的历史规律一次一次的重演。本次报告的数据主要是给市场给发出一个信号并为2月份的行情定调。
本轮油脂行情的发展不是仅靠简单的一两个月的报告所能左右的。油脂自连续几年的大熊之后的触底反弹，无形中依靠的是基本面不断改善的大基础向好。从全球的去库存特点快来看，今年黑色系的去库存进入攻坚阶段，全球植物油在去库存中一马当先，完成较好，连续库存三年下降。
棕榈油方面，从马来西亚棕榈油的季节性性可以看出，11月到三月是季节性减产季，3月以后是一个产量的恢复期，而由于厄尔尼诺的滞后影响，马来西亚棕榈油的产量的恢复不及预期，由于季节性减产和气候的双重影响因素，棕榈油的的低库存，低产量在2月份可能保持。故棕榈油2月份的行情预计在美豆的提振和季节性减产期叠加低库存进行震荡走势。
去库存放缓 但低库存仍难改变
从供应来看：每年年末至春节放假前往往保持高的开机率，尤其在一月份，大豆的压榨往往会创出年内最高，高的开机率和压榨量直接导致了库存的积累。但进入休假结束后，都会在2月份开机率会有一个回落缓冲期。
国内油厂大豆压榨量变化走势
目前油厂的豆粕未执行合同较多，开机率居高不下，油厂挺价意愿不强，逢高卖货进入休假的心态显而易见。贸易商也将进行休假，市场只能期待年后，现货价格也基本在这一段时间维持平稳过度。虽然大豆现货压榨利润缩水严重，但仍处于盈利当中，不会对油厂的开机率产生太大的影响，下周开始因春节放假，油厂陆续将停机，压榨量将明显下降。
1月份马上结束，基本今年的行情告一段落，年底补库完成，油厂进入休假模式，而现在的经销商手中货源充足，终端需求却异常清淡，随着需求的放缓，必然引发的是库存的积累，基本面大方向仍然是低库存，季节减产，只是此时去库进度减慢，棕油库存随着到港的增加明显回升，对2月份行情有一定的承压。
展望2月份的行情，美豆报告利好的因素已被市场很好的反应，现在市场的焦点已转向南美天气，阿根廷大豆的不可把握性，往往是炒作的重头戏。马棕在季节性减产和厄尔尼诺滞后的影响，产量依旧恢复缓慢，加之出口良好，国内油脂的震荡偏强走势不变。
节后关注因素及预判
截至目前，巴西风调雨顺，收割开始，巴西种植区天气整体持续良好，巴西丰产成事实。但是阿根廷产区近期频繁降雨，局部甚至出现洪涝灾害，市场担忧其产量严重下滑，对美豆价格有一定提振。未来继续关注南美天气。天气的预期是油脂2月份主要的炒作因素。
2017的2月份，可能是油脂行情的稳固时间，如果南美天气恶化，马棕减产周期不变，以及外盘的环境因素加之油脂本身基本面的客观向好，油脂板块将向上展开攻势，但2月份的油脂应以震荡待之，在燃烧与矛盾中消化市场消息。豆油在6780-7390区间震荡，等待三月份。棕榈油（6960-7450）基本面强势，维持看多，建议逢低补库。
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