食用油价格见新低,棕油领跌市场

2017-02-27
 
  粮油市场报
 
  2月20日~24日本周,国内植物油期现货价格继续下跌,见去年11月以来的最低点。主要原因是国内植物油市场处于需求淡季,而油厂开工率迅速上升,国内植物油库存也环比增长,基本面压力只增不减,加之外盘利空也集中发酵,打压行情向下。
 
  南美增产压力,豆油继续下跌
 
  本周,在南美大豆丰产压力和美豆种植面积预期继续提高的压力下,CBOT盘期价如上周预期,继续下跌,技术面看,下周CBOT大豆期价仍有下跌空间,但将见阶段性底部。
 
  受外盘拖累和国内基本面压力,连豆油期价见3个月来的新低,并如上周预期主力合约跌破6600元/吨关口。
 
  分析后势,利多因素有:一是市场仍对通胀预期强烈,资金逢低买入包括植物油在内的大宗商品积极性较高;二是与去年12月高点相比,国内豆油已累计下跌11%,向下空间已有限;三是由于近两周国内豆油和豆粕价格持续下跌,国内大    豆压榨利润快速萎缩,油厂挺价意愿较强。
 
  利空因素有:一是今年1~5月大豆进口量同比增加约15%左右,预计油厂开工率将持续处于历史高位水平,上半年国内植物油价格难向上突破;二是截至2月17日,巴西大豆收割工作已完成24.8%,高于5年平均进度的17.1%,且单产较去年提高,后期南美大豆丰产上市压力加大,将制约美豆的出口,并利空美盘;三是美国农业部数据显示,2017年美国大豆播种面积将达到8800万英亩,高于去年的8340万英亩,报告利空,并最终反映到CBOT大豆期价。
 
  供给压力加大,菜油价见新低
 
  本周,在基本面压力下,郑菜油期价继续向下,见近4个月的新低,技术面来看,下周将弱势震荡为主,操作上建议观望为主,在菜油1705合约跌破6700元/吨,1801合约跌破7000元/吨时,可低杠杆买多,做好反弹行情。本周三,国家粮食交易中心计划竞价销售临储菜籽油98482吨,全部成交,成交均价为6539元/吨,低于上周的6730元/吨。
 
  分析后势,利多因素有:一是去年10月12日以来,临储菜油拍卖已累计成交188万吨,所剩临储库存约在150万吨,按目前销售进度,在5月底基本拍完,这之后新产菜油成本将远高于临储菜油,资金逢低买多菜油的积极性较高;二是当前已拍卖临储菜油多数并未进入市场,而是转为渠道库存,小包装是临储菜油主要流向,因此临储菜油拍卖对当前市场的冲击有限。
 
  利空因素有:一是目前是传统的国内植物油消费淡季,小包装菜油走货量较春节前大幅下降;二是本周东南沿海地区油厂菜油库存约12万吨,较12月底增加近5万吨,目前市场上菜油库存整体庞大,对价格形成压制,且以当前豆菜油价差看,菜油库存的消化还需更长时间。
 
  面临增产周期,棕油以弱为主
 
  本周,连棕榈油继续领跌国内植物油市场,豆棕价差也较上周继续扩大,技术面看,下周连棕榈油跌势放缓,同时豆棕价差也难扩大,操作上建议空头离场,激进型可抢小反弹是,谨慎型仍以观望为主。
 
  分析后势,利多因素有:一是马盘棕榈油期价较前期高点已累计下跌16.7%,连棕榈油期价较前期高点已累积下跌12.5%,部分获利空单离场将引发反弹;二是当前虽然远月进口棕榈油已有盘面利润,但近月仍处于倒挂状态,成本对国内棕榈油有一定支撑,但由于市场对长线棕榈油到港成本看跌,因此成本支撑作用也有限。
 
  利空因素有:一是近期市场机构对东南亚地区棕榈油增产预期强烈,上半年将弱势区间震荡,重心下移;二是马来西亚政府在2月17日宣布将3月份的棕榈油出口关税上调至8%,将抑制棕榈油的出口需求,不利于马盘期价;三是近期棕榈油到港量较大,预计2月棕榈油到港量为38万吨左右,一季度累计123万吨,略高于去年同期的116万吨,受季节性影响,棕榈油需求清淡,国内棕榈油库存将继续上升。
 
 

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