豆油破七千后上方空间还有多大?

2016-11-25
摘要:

  天下粮仓网  有句俗话说的好:风水轮流转,世间万物,总有它一定的规律,即使过程中发生翻天覆地的变化,最终还是会回归其正常轨道, [详细]

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  有句俗话说的好:“风水轮流转”,世间万物,总有它一定的规律,即使过程中发生翻天覆地的变化,最终还是会回归其正常轨道,大宗商品的行情走势也不例外。
 
  生物柴油对豆油究竟有多大的影响?
 
  美国环境保护署(EPA)在一份声明中称,2017年的可再生燃料消费目标定为192.8亿加仑,其中包括传统生物燃料消费150亿加仑(主要是玉米生产的乙醇)以及42.8亿加仑先进生物燃料。这一最终目标高于今年5月份美国环境保护署提议的188亿加仑,比2016年强制掺混目标181.1亿加仑增加6%。11月23日美盘豆油因而暴涨,12月合约冲破36美分大关,一度涨至36.98美分,较11月17日的小低点33.45涨3.53美分,创下两年来新高,主力1月期约盘中一度以2.5美分的涨幅涨停,创下37.27美分的期约高点。
 
  而2006、2007和2008年上半年,连续两年多的牛市行情,也是因为受到生物柴油的概念的拉动。当初,在原油价格涨至100美元之上高位的背景下,各国为了减少对矿物燃料的依赖,同时也是为了积极减少温室气体的排放,都在积极发展生物燃料产业。欧盟以菜籽油和葵花籽油生产生物柴油,而美国则有80%的生物柴油生产原料是来自豆油。巴西也利用豆油生产生物柴油。美国能源信息局(EIA)公布的数据显示,2005/2006年度美国生物柴油产量为9080.4万加仑,随后两年生物柴油产量高速增长。生物柴油产业的快速发展将使得豆油的消费领域大幅扩张,消费增长潜力巨大。生物能源的计划扩张令农产品供应更加紧张,CBOT豆油不断创新高,2008年的3月4日暴涨至72.69美分。
 
  今年大连盘豆油从4月份开始就迈入了6000元/吨关口,但上行之路并非一帆风顺,而是在6000-7000元/吨区间连续震荡了长达7个多月的时间,才有效突破了7000元/吨大关,11月25日晚,夜盘大连盘豆油1705合约一度涨至7168元/吨的高位,我们在上篇文章中提过,下一个关口是7200元/吨,离我们预测的点位仅一步之遥。
 
  相同的情况,在2009年的时候也出现过,1月5日,豆油期价以6220元/吨开出年初第一价,之后一直保持区间震荡,直至4月30日才成功突破了7000关口,并一路向上,6月5日在触及8006元/吨的高位之后,开始不断回吐涨幅,时隔一个多月,至7月10日时,连豆油已经回调至6854元/吨,仅仅一个多月跌幅达1152元/吨。随后展开了一波长达一年多的蓄势震荡整理行情,直到2010年的8月6日连豆油一举突破8000元/吨大关涨至8018元/吨,此后便开始了一波大牛市行情,不断向上创新高,到2011年的2月10日,连豆油高位已达11018元/吨。
 
  从技术面上来看,国内期货盘历史上有两次是上了7000元/吨之后,奔着8000元/吨的目标位去的,今年油脂也仍有上涨空间。当然,今非昔比,目前的宏观环境已经大有不同,加上美豆大丰收,全球大豆供应宽松,豆油不太可能达到2011年的高位。
 
  后市展望:鉴于宏观经济复苏,货币流动性过剩,人民币大幅贬值,11月24日,中国官方公布的人民币对美元汇率中间价较前一交易日下调181个基点,报6.9085,为2008年6月16日以来首次跌破6.9关口,创近八年半新低。最新公布的美国经济数据好于预期,而美联储11月议息会议纪要公布,表明绝大多数官员认为美国劳动力市场闲置减少,加息应相对快地到来,强化了市场对加息时点的预期。如此,本就逐渐走强的美元再获新动力,人民币汇率则被动承压,“破7”仅仅是时间问题,资金大量涌入期货市场,工业品大涨,提振农产品行情。
 
  其次,原油方面,而目前对于油价影响最大的就是月底的维也纳会议,市场也在密切关注OPEC减产的更多消息。由于油市恢复至平衡的速度慢于预期,OPEC决定增大减产力度。OPEC将于下周讨论将产量削减至3250万桶/日。同时OPEC要求非OPEC国家减产50万桶-60万桶/日,要求俄罗斯减产30万桶/日。OPEC的减产数量或高达130万桶/日。OPEC目前已经表现出了减产的决心,其成员国伊拉克目前对于减产也有所改观,话风的转变对于下周会议的顺利进行提供了契机,如果说OPEC在下周的决策中能够安抚好伊朗,解决掉协议的最后一个拦路虎,那么冻产协议将极有希望能够达成,如果下周冻产能够达成那么将会支撑油价暴涨。
 
  再者,严查超载超限令今年运力异常紧张,延迟部分油厂大豆运到厂时间,且因担心物流问题,包装油节前备货提前启动,终端需求较好,豆油库存持续下滑,截止11月25日,国内豆油商业库存总量101.17万吨,较上周同期的102.68万吨降1.51万吨降幅为1.47%,较上个月同期的117.5万吨降16.33万吨降幅为13.9%,较去年同期的102万吨降0.83万吨降0.81%。此外,印尼码头设施落后,塞港,还有往印度也有装船,导致发往中国棕榈油船期推迟,使得国内棕榈油库存降至2010年11月以来的低位23.6万吨,远低于5年平均值60.76万吨,且市场货权仍集中在几家大企业手中。
 
  与其他商品相比,油脂还处于低位区,在诸多利多因素齐聚的背景下,资金炒作油脂意愿强烈。以及从技术面上判断,目前市场已经形成了上涨的氛围,预计在资金推动下,春节之前油脂行情仍将会延续震荡上行的趋势。初步预计,大连盘豆油1705合约上方目标位7200元/吨,突破之后将会进一步向7600元/吨关口发起进攻。
 
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