油脂期货上涨步调不一,孕育套利机会

2009-04-15
 

  近日,油脂类商品在棕榈油的引领下走势强劲,同时,各品种的价差和基本面因素的差异也提供了跨品种套利机会。
  最近两个月,国内棕榈油上涨了20%以上,豆油和菜籽油也分别上涨了约16%和11%。昨日大连棕榈油期货主力909合约收盘价为6242元/吨

,比前日上涨110元/吨,涨幅1.79%;大连豆油909合约和郑州菜油909合约分别上涨0.88%和0.30%,收报于6876元/吨和7250元/吨。
   本轮上涨的直接动力是马来西亚棕榈油库存创20个月以来的新低,而来自中国和印度主要进口国的需求保持强劲。
  马来西亚棕榈油局最新数据显示,3月末棕榈油库存总计为136万吨,较2月下滑13%。由于出口需求保持强劲,库存可能出现进一步下滑。农

产品专业咨询提供商汇易咨询有限公司分析师陈军对CBN表示,传统上,4、5月份,棕榈油开始进入消费的旺季,今年库存的大幅下降使得该品

种的季节高峰提前启动。
  棕榈油的走强带动了豆油和菜籽油的向上行情。陈军指出,相对而言,豆油的利多因素更多,而菜籽油由于供应充足,后市偏向利空。
  首创期货分析师董双伟指出,美国农业部调低了美豆的期末库存,南美天气因素和阿根廷农民罢工都将使得大豆供应量减少,形成了整体利

多因素。
  他同时补充,由于国产大豆压榨利润低,东北地区大量豆油厂处于停工状态,造成豆油供应量的下降;而采用压榨利润高的进口大豆的沿海

地区油厂还在开工状态,这样就形成了总体豆粕供应量大于豆油的供应量,从而保护了豆油的价格,打压了豆粕价格。“这给套利资金创造了运

作空间,推动油脂价格在近期有所突破。”
  相对豆油和棕榈油,菜籽油在供应方面存在一些利空因素。
  国家粮油信息中心4月预测今年中国菜籽的播种面积为700万公顷,产量为1300万吨,将比去年增产150万吨。随着菜籽收割期在即,大量供

应进入市场,油厂开榨,菜籽油的价格将可能受到冲击。
  另外,菜籽油充裕的进口量也将对其价格形成打压。中华油脂网的数据显示,2008年中国全年进口130万吨油菜籽,同比增加56%;海关数据

显示,今年头两个月菜籽油累计进口量为33441吨,同比增长52.81%。
  由于三种油脂品种存在替代性和价差,基本面多空因素有所不同,棕榈油走势明显更为强劲,陈军建议投资者可以做多棕榈油、做空豆油或

菜籽油;或者做多豆油,做空菜籽油。

    【来源:第一财经日报】