豆类市场涨势意犹未尽

2009-05-06
 
   刚刚过去的五一节期间,外盘大豆市场暴涨,节后开盘国内市场出现补涨走势。周二市场出现回调走势,不过由于中国政府的收储以及美国大豆出口数量上升,导致美国陈豆库存偏紧,对于价格走势仍有支撑作用。另外,油脂市场走势继续看好。棕榈油(资讯,行情)基本面仍然偏强,有望继续带领油脂市场上涨。
  陈豆奠定强势基调
  自去年新粮上市以来,国内政府启动收储计划,导致进口需求激增,刺激美豆出口。另外,南美大豆减产,以及阿根廷去年的罢工事件影响犹存,增加美豆出口需求。在出口进度明显加快的形势下,美国陈豆库存下降,奠定陈豆市场强势基调。
  自去年美豆上市以来,出口形势良好,出口量的上升导致美豆库存下降。截至4月23日,美国2008/09年度大豆累计出口销售量为3178.96万吨,去年同期为2884.49万吨;累计出口装船2720.62万吨,去年同期2463.47万吨。本市场年度至今,中国累计购买美豆1799.97万吨,去年同期为1286.59万吨;累计装船1635.55万吨,去年同期为1120.8万吨。在4月份美国农业部报告中预估2008/09年度,美国大豆出口量为3293万吨,目前距离本年度结束仍有一段时间,实际出口量将超过预期,美国大豆期末库存将继续下降,低于预估的448万吨,而美国大豆库存消费比将低于5%,为2003/04年度以来的低点。陈豆库存的下降仍是后期市场炒作题材。
  为抑制大豆价格剧烈波动,国家自去年10月份开始启动大豆收储计划,预计收储国产大豆600万吨。国储收购大豆原定在4月底结束,关于后续大豆收购问题受到广泛关注。4月22日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署当前应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的政策措施。其中提及,延长大豆收购政策至6月底。同时,继续在主产区对油菜籽按略高于市场价格实行国家临时收储。4月30日,国家粮食局公布增加大豆收储125万吨。累计前期收储数量,国家共计预期收储大豆725万吨,按照国家粮油信息中心对去年产量的预计来看,收储比例高达50%。国家的收储政策导致国产大豆流通货源减少,支撑市场走势。然而,目前东北产区所剩大豆难以达到国储收购标准,延长大豆收购时间及增加收储数量,对市场实质性影响有限。不过,收储政策的延续表明国家对于今年农产品市场的托市意图坚定,稳定市场信心,对市场心理具有利好影响。同时,对于大豆909合约仍有一定支撑作用。
  油脂仍存上涨空间
  受次贷危机拖累,商品市场在2008年7月份完成牛熊转换。不过,从油脂市场走势来看,豆油市场在2008年3月份进入下跌走势。7月份周边市场创新高,而豆油市场未能创新高,而后在商品市场大跌的洪流之中顺势下行。从市场走势来看,豆油市场调整最为充分,后期豆油市场上涨空间可能最大。另外,今年国内养殖业情况不佳,饲料消费增幅放缓,豆粕需求持续弱势,限制豆粕价格上涨空间。豆粕及豆油同属大豆下游产品,两者价格具有此消彼长的关系,豆粕价格的持续弱势也将提振豆油走势。
  油脂市场的亮点为棕榈油。马来西亚棕榈油局公布数据显示,3月份马来西亚棕榈油库存继续下降,月末库存为136.4万吨,同比下降20.2万吨,环比下降46.1万吨;3月份马来西亚毛棕榈油产量为127.6万吨,环比增加8.8万吨,同比下降1.9万吨。去年11月,马来西亚棕榈油库存一度达到226.6万吨的创纪录水平。由此可见,库存下降速度较快。而产量的增加十分有限,这为BMD毛棕油期货带来强力的支撑,毛棕油价格大幅走高,使之成为领涨油脂市场的品种。同时,国内销售价格低于进口成本的倒挂局面,导致进口量减少,国内港口库存下降,目前国内港口库存在30万吨左右,库存同比偏少,支撑价格走势。在棕榈油上涨带动下,后期油脂市场仍有上涨空间。