利多环境下,油脂或进一步上涨

2009-05-21
 

 五一期间,外盘的大涨令国内油脂在节后迎来了“开门红”,大连豆油期价在强势涨停后继续攀升,并突破7500一线;而棕榈油期价也逼近7000大关;菜油期价最高则触及8000元/吨。进入中旬,受原油期价大跌的影响,油脂价格短暂下挫后再次抬头。随着美豆期价继续强势上攻和原油价格持续反弹,油脂后市将会演绎怎样的行情呢?

 首先,从原油走势来看,5月以来,原油价格大幅反弹,目前美原油7月合约期价已经突破60美元大关。从盘面来看,原油价格在成功站稳57美元后,若能再次站稳60美元一线,期价有望进一步得到上涨。原油价格的走高也使得生物能源的概念再次复活,油脂长期炒作的空间将再次被打开。

 其次,从供应方面看

 目前,南美大豆大幅减产、美国大豆出口步伐加快、国际市场植物油需求旺盛,油脂开始呈现供应偏紧的局面。

 油世界19日预估的数据显示,2009年全球大豆库存将大幅下降,因南美主要大豆出口国的产量缩减。油世界表示,全球大豆库存料降至约5,000万吨的五年低点,较2008年减少约1,000万吨。这将提高2010年上半年进口国对美国供应的依赖。同时,油世界预估美国2009年8月末大豆库存将降至360万吨,较5月12日预估减少100,000吨,低于2008年8月末的558万吨。

 全球大豆不断爆出利好,美国农业部的最新的研究报告也刺激CBOT豆油上涨。另外,棕榈油库存不断减少以及夏季到来,后市棕榈油也同样面临着供应偏紧的局面。

 3月底马来西亚棕榈油库存已经处于136万吨低位,而4月份以来该国棕榈油库存仍在继续下滑。据贸易商称,马来西亚4月底棕榈油库存可能低于上月的水平,由于出口稳定和产量增幅较小,马来西亚棕榈油库存可能再减少10万吨,估计在124万—130万吨,这将会推动马来西亚棕榈油FOB价格继续上涨。为了缓解库存持续下降的趋势,当前马来西亚政府正在鼓励该国精炼厂商进口印度尼西亚毛棕榈油。

 强劲的国内外需求超过产出的增长,油世界最新预估马来西亚2008年10月/2009年9月棕榈油产量仅为1780万吨,低于上次预估的1800万吨。

 根据美国农业部最新预估显示,全球植物油09/10年度总需求量将较08/09年度增加500万吨,达到1.3547亿吨;需求量大幅上升导致新年度全球植物油库存将出现下降,预计09/10年度全球植物油期末库存为961万吨,低于07/08年度的987万吨和08/09年度的1017万吨。由于新年度全球植物油库存削减,中长期利好将得到巩固。

 再次,从国家政策来看

 由于去年菜油压榨企业普遍大幅亏损,导致整个行业对今年市场的态度和行为显得更加谨慎和保守,加上国产菜籽种植户和油厂僵持的持续,加拿大等国际菜籽也趁虚而入,企图占领中国市场。

 为了保护农民利益,去年国家启动油菜籽收储计划,将油菜籽的收储价定为2.2元/斤,折合每吨4400元,但是这个价格远高于当时进口油菜籽的3300元-3400元/吨的价格,由此导致了进口油菜籽大量涌入国内市场,对国内菜油价格形成打压。
 
 时至5月,正是新菜籽上市的时候,国内部分产区新菜籽已陆续上市。据中国油籽网最新消息,安徽地区开始陆续收割、整晒,丰产迹象较为明显,距新菜籽上市大约还有两周时间。湖南地区少量菜籽少量上市,部分收购价格在1.70至1.72元/斤,数量较少。贵州地区菜籽市场零星上市,遵义地区菜籽收购价格在1.70元/斤左右(含油35%.水杂14%)。四川地区菜籽已经陆续开始规模收购,成都地区菜籽价格在1.80元/斤左右(含油38%.水杂11%),绵阳地区小量收购价格在1.83-1.85元/斤(含油38%,水杂10%)。

 面对今年国内油菜籽产量将较去年有较大幅度的提升的情况,有关消息人士透露,油菜籽今年将继续收储,在借鉴2008年底收储的经验后,收储价格将更为贴近市场价格,进口油菜籽今年很难利用价格优势再次大量涌入中国市场。据透漏,今年国家新菜籽收购价格不会高于2元/斤,预计在1.85元/斤左右,数量大致在500万吨。

 除了油菜籽国家收储外,油菜籽在有关部门决策中的分量之重还有其他显著的表现。从《轻工业调整和振兴规划细则》看,油菜籽已经成为提高中国食用油自给率、保障食用油供给安全的重要一环。国家政策的支持,将对油脂市场人气起到很大鼓舞。

 鉴于目前全球植物油供应面总体偏紧、国家政策托市态度坚决、国际原油重心不断上移,国内油脂市场利多因素依然主导着行情的发展。而随着北半球种植天气的炒作即将到来,豆油期价有望进一步上扬,在豆油和棕榈油的轮番带动下,国内油脂市场将迎来更大的上涨空间。