两广油脂企业调研二:豆油、菜油库存均处于高位

2016-06-21
摘要:

  中信期货 陈静  未来油脂行情是否会步黑色后尘价格持续回落?还是会跟随油料价格小幅回调后上涨?带着这些问题,在2016年下半年来 [详细]

  中信期货   陈静
 
  未来油脂行情是否会步黑色后尘价格持续回落?还是会跟随油料价格小幅回调后上涨?带着这些问题,在2016年下半年来临之际,我们参与了由卓创资讯组织的广东、广西油脂企业调研之行(6月20日-24日),走访了广东、广西地区大中型油脂油料企业,希望通过本次调研,重点针对油脂上下游产销现状进行摸底,为期货投资者预判下半年油脂行情及投资提供具有重要参考价值的一线实调依据。
 
  现将调研情况逐日汇报如下:
 
  调研时间(一):2016年6月21日 上午
 
  调研地点(一):湛江
 
  调研对象(一):湛江某油脂油料企业,菜粕销售经理
 
  企业情况:成立于2009年7月,该公司拥有2条双榨线,日加工菜籽2500吨/日,目前仅开了一条线日出菜粕700吨榨线。
 
  上游菜籽原料充足,可覆盖至三季度末
 
  该企业菜籽目前库存10万吨,且后期1~2月基本上是每个月有1条船,按双榨线均开启考虑,即按一周加工菜籽1万吨计算的话,目前的库存可以用2.5个月,再加上途中的进口菜籽,可以预计企业的货源用量可以覆盖整个3季度。因此,企业方表示进口加菜籽严控措施即便9月实施,对本企业加工进度影响不大,主要是目前货源充足,另外也包括,企业本身目前对于进口货源的品质要求也是贴近国家9月新要求,所以,企业对进口的加菜籽的最后一批到货期也就安排在9月前,至于9月后进口安排视市场情况而定。
 
  企业菜油库存高位,菜粕库存已无库容
 
  企业菜粕库容5000千吨,而企业去年同期还有100吨菜粕,今年目前库存量几乎没有,企业目前已不对外报价,仅有的库存也先优先考虑售给企业忠诚客户。企业表示,菜粕销售紧俏,但库存低位,主要因为菜油憋库,目前企业菜油库存处于高位,所以严重延缓了菜粕的供应。不过值得注意的是,企业方提及今年以来,下游采购主要以贸易商拿货为主,饲料厂只拿一部分。
 
  菜油库存,目前处于高位,企业库容量在2万吨,库存差不多水平贴近库容水平。
 
  菜粕下游成交已销售至9月份,市场呈现有价无货景象
 
  据了解,今年企业终端水产养殖同比去年好转,去年同期因台风水产养殖业受影响明显,今年情况相对良好,截止目前,今年水产养殖对菜粕需求,明显好于去年同期,目前企业菜粕下游订单已定制9月份,对于后期企业比较乐观。主要原因有以下几方面:(1)今年年初受天气转冷,鱼苗因受冻大面积死亡,使得今年投苗期比较集中,从而使得菜粕价格在集中投苗后一过,价格受支撑呈现上升行情,也使得后期随着水产体重上升,下半年对菜粕的需求预计同比去年同期上升。(2)今年上半年水产损失较大,预计今年天气养殖旺季相对往年会延长。(3)菜粕下游需求表现刚性,被替代程度下降。今年以来,豆粕因蛋白价格较高,对菜粕不构成替代,而DDGS即便年初价格创新低时都没有对菜粕形成替代,说明菜粕目前在水产养殖的添加比例已达刚性水平,叠加今年DDGS进口大幅下降,预计后期DDGS对菜粕替代比较有限。
 
  总体上,按季节周期性,企业仍看好三季菜粕行情,而油行情需要到四季度或将扭转。不过,也需关注后期天气情况,去年同期由于端午节前后台风影响,水产养殖受损严重,虽然今年预计出现去年强烈台风概率不大,但也不排除可能。
 
  调研时间(二):2016年6月21日 下午
 
  调研地点(二):湛江
 
  调研对象(二):湛江某油脂油料企业,豆油销售经理
 
  企业情况:专业从事粮油加工及贸易,拥有5000吨/日大豆压榨线,双榨线现在全部开启,今年企业没做菜油。未来企业有扩产计划,二期项目计划增加3000吨/吨大豆新榨线。
 
  上游原料供应充足,船期安排紧凑
 
  今年该企业库存处于高位,后期基本上每个月有2船到港,现在合同量可以覆盖下一船的货量,目前企业压榨仍主以消化前期订购的南美大豆。
 
  中游豆油库存高位
 
  目前豆油库存为1.2~1.3万吨(企业库容为2万吨),库存压力处于高位,虽然企业合同量在2万吨,但由于下游提货缓慢,令库存不能得到有效缓解。
 
  下游豆油逢淡季需求下滑,豆粕相对紧俏
 
  目前企业豆油基差销售至8月,但销路不理想,前期升水卖得不错,目前贴水都销售不出去。今年以来,因豆棕油价差低,国人需求下滑,使得国内棕榈油需求不佳,企业方预计后期随着气温上升,棕榈油或多或少对豆油会形成替代,会使得豆油需求有所下滑。
 
  菜油方面,虽然企业今年没做,但据企业了解,今年以来,周边主要大型油厂油菜籽压榨开工率比较低,主要受国储菜籽油影响,预计后期已竞拍的菜油在市场上将有一段消化期,预计消化期延至10月份或整个4季度,对油脂价格形成压制。
 
  而下游豆粕方面,据企业了解,今年粕走货量还不错。在我们调研过程,遇到几家饲料厂采购员,据一位采购员反映已等7天还未拿货,今年生猪养殖情况良好,同比呈现增长,主要因为去年受台风影响损失较为严重,今年情况较为理想。
 
  总结:
 
  原料供应充足,覆盖三季度用料需求
 
  无论大豆,菜籽原料,企业目前3季度用料均比较充裕。
 
  油厂油脂库存高位而粕库存低位,需关注贸易环节粕库存情况
 
  豆油、菜油库存均处于高位,且提货速度缓慢。在豆粕、菜粕下游需求强劲情况下,对于油库容尚可的企业,加大开工率,使得企业油库存上升节奏明显加快,而对于油库容已高负荷的企业,不得不的被动地降低企业开工率,待油库存消化后再加大开工率。
 
  此外,正如上文提及,在对菜粕采购中,调研企业提及,今年以来下游采购主要以贸易商拿货为主,饲料厂只拿一部分,这种情况需要警惕,我们调研后期也将持续跟踪。
 
 
登录后查看全部内容
微信登录