奥星粮油实现期现结合商业模式

2009-05-23
 

从潜江到襄樊,才走到一半,又开始下雨了。襄樊下辖的老河口市,拥有一家在油脂行业内很有名气的企业———奥星粮油公司,公司的广告牌在高速路上就已经能看到了,奥星是湖北省2008年度最具成长性农业产业化龙头企业,还是银行期货套保定点试点企业。当有些粮油工贸企业还在套保与投机之间徘徊不定,有些现货企业在期货应用方面还停留在注册仓单,然后交割的层面时,奥星粮油的商业模式已经真正实现了期现结合———购销过程全面应用期货点价模式,现货经营全部进行期货套保对冲,期现套利操作模式也已成型。


  梁红星,奥星粮油的董事长,1990年从河南南阳来到襄樊开始做粮油生意,近20年间,几乎踏遍了大江南北,黄河两岸,但是家乡话却没有改变,最爱吃的也仍然是老家的芝麻叶面条。口音没变的梁红星,在对先进经营模式的追求上,也一直没有改变。


  “内地企业不缺经营,缺创新,尤其缺经营模式的创新,对于先进的经营模式,我们一直在学习,也一直在根据自己企业的实际来改变我们不合适的经营模式。对于期现结合的模式,并不是我们创造的,但是我们是内地企业里比较早开始模仿应用的,我们学习的对象是益海嘉里和中粮。”梁红星对于“率先模仿就是创新”的理念非常认同。


  在2008年菜籽油价格剧烈波动的过程中,奥星粮油的商业模式经受住了考验。当菜籽收购价格在两块七八(这在市场上是罕见的高价)的时候,奥星选择了“借”油销售(实际是按照期货点价模式,购入菜籽油),这对于企业收购菜籽来说,是一种风险对冲,主要规避的菜籽从收购入库到产出成品油这一阶段的价格波动风险。在这种模式下,奥星不必在开榨前把全年的菜籽都收购进来,只需要按照当时销售量来确定收购量就可以了。


  在奥星的厂区,菜籽库里现在仍然有原料,这与记者曾经走访过的压榨企业非常不同,他们的菜籽库要到五六月份开始收购菜籽之后才会有原料,而几个月的压榨期结束后,库房里就不会有菜籽了。


  “借”油是奥星在收购菜籽季节的一种对冲原料风险的手段,对于大量集中上市的菜籽,他们更主要的还是在期货市场进行卖出套保,锁定企业的加工贸易利润。随收购随套保,因为每一批次的收购量大幅降低,收购资金占用降低了,企业套保所需的保证金数量也下降了,对于企业的资金周转频率来说,好处非常大。


  传统的菜籽收购模式是开榨前集中收购,集中加工,然后全年销售,资金占用比较大,而且会在相当长的时间内面对价格波动风险。奥星现在的做法可以熨平企业的现金流,减少资金占用,缩短企业暴露在价格波动风险中的时间,相应地可以减少企业对冲风险所需的资金占用。


  对于现货经营企业来说,期货价格和现货价格出现背离往往造成企业经营中的困扰,但是对于奥星来说,去年菜籽油期现货之间的价格背离,却是一种市场提供的额外利润来源,奥星所运用的就是期现套利。


  梁红星对记者说:“去年期货价格在每吨10000多元的时候,现货市场的价格是11000多元,我们在现货市场以每吨11000元借入油,进行销售,同时在期货市场上以每吨10000元的价格买入油还给对方,前后时间都控制在1天之内,这一部分利润就赚到了。”


  在去年菜籽油价格剧烈波动的过程中,很多油厂不敢收购,不敢加工,奥星保持了稳定的收购加工销售,市场占有量得到了迅速扩大。


  “2004年的油脂价格大幅波动,因为正好赶在内地企业还没有开始收购加工的时候,受影响的主要是沿海加工企业,我们内地的企业看到了,但是没有亲身感受。去年的波动,内地企业很多都已经高价收购了菜籽,对价格波动风险有了亲身体会。我相信,经历了这一次,内地的加工企业会越来越重视期货工具的应用。”梁红星说。


  在没有对应的期货工具前,加工企业只能在价格上升时期赚钱,在下跌时候都赔钱,甚至一年要赔出好几年的积累,“现在有这么好的工具,企业如果不研究怎么充分利用,那这个企业不管设备多先进,都是一个落后的企业。”梁红星说。