美豆丰产已成定局,为何豆棕油联袂大涨?

2016-09-19
摘要:

  天下粮仓  美豆在下探至940 4美分的低点后,选择重新向上试探性弹高,中秋节期间更是一路走强,累积涨幅达22美分,颇有一股蓄势待发 [详细]

  天下粮仓
 
  美豆在下探至940.4美分的低点后,选择重新向上试探性弹高,中秋节期间更是一路走强,累积涨幅达22美分,颇有一股蓄势待发之气。9月19日晚间主力合约成功突破980美分关口,高点涨至981.2美分。9月20日,大连盘油脂期货大幅飙升,连棕油涨停。美豆不是丰产吗?期货盘如此强劲是要闹哪样?
 
  1、天气炒作卷土重来。
 
  据天气预报显示,美国中西部地区迎来降雨,或将对产区收割带来不利影响,当周大豆收割率为4%,去年同期为6%,五年均值为5%,引发投资者担忧。目前美豆正值收割期间,天气变化令人关注。有最新消息称,气象预报显示周末产区或将迎来晴朗天气,言下之意,降雨天气可能还将会持续一周的时间。不知大家是否还记得今年4月份南美的恶劣天气。4月份阿根廷持续大暴雨令大豆收割遭受严重延误,当时政府表示330万吨大豆已经损失,部分市场人士认为减产幅度可能达到400-800万吨。当时基金疯狂买入多单,推动美豆一度突破1200美分,创下43年来最长的牛市行情,6月10日直接涨至1208.4美分,较3月初的低点856美分暴涨352.4美分。上半年的降雨已经导致南美大幅减产,令美豆一度狂涨,现如今正值北美大豆收割关键期,不禁让市场猜测会不会重新上演此前南美“天气市”的一幕。由于南美大豆已经减产,市场需求提前至7月份就已经转向美豆市场。明年2月份之前都只要依赖美豆来满足全球大豆需求,因此美豆供应来不得半点闪失。这也导致多头容易借天气发挥。
 
  2、棕榈油依旧是领头羊。
 
  周一马来西亚棕榈油期价创下两周多来的最大单日涨幅,因分析师猜测9月底棕榈油库存可能不会增加,而近期供应依然紧张,以及吉兑换美元的汇率一度跌至近四个月来的最低水平。此外,据我们统计,当前国内港口棕榈油库存量30.42万吨,虽较上月同期的28.6万吨增1.82万吨,但远低于5年平均库存为69.83万吨。往年库存情况为:2015年同期72.85万,2014年同期77.65万,2013年同期102.85万,2012年同期65.4万。当前棕榈油的库存水平已经处于历史罕见的低位区。此外,当前沿海棕榈油均价为6297元/吨,而豆油均价在6280元/吨,棕油要高出豆油17元/吨,棕油与豆油价格持续倒挂,市场均不认可,基本弃之并转向采购豆油和菜油,有利于扩大豆油市场需求。9月19日夜盘连棕榈油1701合约大幅上涨,最高点达5626元/吨,拉动连豆油1701合约也宽幅上涨,最高点达6296元/吨。
 
  3、豆油供应量不断减轻。
 
  因9-10月份大豆到港量偏小,9月份到586.4万吨,10月份大豆到港量最新预期在550万吨,均低于正常每月650-700万吨的水平。而国储豆拍卖市场成交率非常低,流入压榨领域的数量更是大幅低于预期,原料供应并不充裕,导致9月油厂开机率将明显下降,9月份大豆压榨总量初步预期在684万吨,低于8月份的713.7万吨,也低于去年9月的692.18万吨。另外,经历中秋节前的集中一波备货之后,豆油库存也开始止升转降,据我们统计,目前国内豆油商业库存总量117万吨,较9月上旬的小高点120万吨降3万吨,降幅为2.5%。虽然目前的豆油库存仍处于高位,但从往年规律看,由于第四季度节日较多,预计第四季度至明年第一季度豆油库存或将逐步下滑。
 
  4、八月新增人民币贷款较7月翻番。
 
  在经历过7月的大跌后,市场迎来了包括新增贷款、M2在内的金融数据在8月的全面回暖。中国人民银行(央行)9月14日发布的数据显示,8月人民币贷款增加9487亿元,同比多增1391亿元,从环比看,相较7月4636亿的新增贷款规模,翻了一番。9487亿元的新增人民币贷款规模,也创下了有统计数据以来,历史同期单月新增人民币贷款的最高纪录。中秋小长假之后,周一大盘高开高走,迎来开门红,放眼望去,行业板块普涨,题材股全面开花。对大宗商品形成一定的利好作用。
 
  后市预测
 
  由上述因素可见,尽管美豆丰产压力还未消化完毕,但降雨天气或影响收割进度的利好暂时盖过了丰产利空,美豆或还有向上空间。同时,棕榈油供应持续紧张,价格依旧居高不下,以及油厂豆油供应量不断减少,可见油脂市场底气仍较足,今日大连盘油脂开盘后气势凶猛,连棕榈油1701合约直接涨停,封停于5676元/吨,大连盘豆油1701合约触及6384元/吨的高点。只是中秋节已过,目前只剩下国庆节前的少量备货,未来市场需求量也将会慢慢减少。而且美豆单产大幅上调,丰产已成定局,后期天气一旦恢复正常,大豆顺利收割,将会再次对美盘形成打压。何况近来豆粕走势良好,油粕比由8月底的2.16已降至目前的2.11,今日油脂大涨跟资金炒作关系较大,资金面也在时刻影响着油脂市场,资金推动的行情波动一般较为激烈。因此,有可能近期豆油将会呈现“涨两步回一步”的趋势。
 
  从技术面看,大连盘棕榈油1701主力合约上方阻力在5826元/吨;下方支撑位在5410元/吨,若跌破或将进一步下滑至5352元/吨。大连盘豆油1701主力合约上方阻力位在6468元/吨,若突破,或将涨至6660元/吨;下方支撑位在6250元/吨,若跌破,或将降至6180元/吨。
 
 
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