天下粮仓
虽然近期出口需求强劲为美豆提供支撑，CBOT大豆主力合约再次向980美分靠近，但丰产压力仍未缓解，USDA报告公布在即，美豆走势料受此影响。而按照往年季节性走势来看，如果美豆迎来丰产年，进入9月中下旬，随着美豆收割的开始，新豆陆续上市，CBOT大豆价格或将迎来收割低点，届时国内油脂行情或受此波及。
国内方面，由于此前担忧国储拍卖大豆从而加大国内供应量，影响油厂买船计划，导致9、10月到港大豆量都偏小，数据显示，今年9月份国内各港口进口大豆预报到港91船合计586.4万吨，这将明显低于8月份的741.6万吨，较去年同期的726万吨下降19%，今年10月份大豆到港量最新预期在550万吨，双双低于正常每月650-700万吨的水平。加上国储豆拍卖成交率及流入压榨领域数量也同样明显低于预期，影响油厂开机率，况且国内节前包装油备货虽已临近尾声，但节前散油备货尚未结束，每当豆油价格处于低位时市场仍有一些逢低承接补库，山东地区部分油厂出现提货紧张现象，据其反映要排计划且会限量，华南地区有油厂反映其日产出豆油量不够几家经销商装车量，目前油厂不愿低价出售散油。
此外，国内棕榈油整体库存紧张格局暂未缓解，目前仍处于历史较低水平，截止9月8日国内主要港口棕榈油库存量29.22万吨，较上月同期的32.33万吨降9.61%，也远低于5年同期平均库存的67.73万吨，库存紧张令棕油走势相当坚挺，这导致豆棕之间价差急剧收窄，目前豆棕现货均价几近相同，买家对高价棕榈油不认同，目前可以说是弃如敝屣，大多纷纷转向采购豆油和菜油，这有利于豆油市场份额的增加，短期国内豆油行情或将觅得支持。
总的来看，短期国内油脂行情在报告公布前料将难有大的波动，整体或将跟盘区间内窄幅震荡整理为主。而由于前期油脂板块引领农产品市场，此间棕榈油笑傲油脂群雄，导致豆棕油价差持续走低，考虑到豆棕价差过小已令棕榈油在油脂市场几乎无立足之地，后期棕榈油要想恢复市场份额，需要修正与豆油过小的价差，一旦供应恢复正常，棕榈油后市回调风险较。而豆油方面，虽然有美豆丰产上市的利空影响，但步入9月份天气已然转凉，尤其是到了第四季度，气温下降比较明显，第四季度节假日也较多，豆油消费将增加，对于处于去库存周期中的豆油来说，如果需求超预期或是库存增幅不及预期，都将利多豆油行情，中长期豆油走势预计将强于棕油。
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