天下粮仓网
经历过前期的大起大落之后，国内外油脂行情迎来了回升。芝商所旗下CBOT美豆主力7月合约从4月下旬开始，就从986.2美分的低点开不断攀高，一路强劲上攻，成功突破了市场预计的1100美分的阻力大关，最高点升至1169美分。但由于交易商疯狂的买豆粕卖豆油套利，国内大连盘豆油Y1609主力合约4月21日触及6486的高点后开始历经一个月宽幅震荡回调整理，5月23日跌至5680的低点后开始止跌回升，至6月6日已经回升至6184一线。芝商所CBOT美豆期货5月份亚洲时段 (北京/新加坡时间上午8时至下午8时)交投活跃，日均成交达36768手，同比增长123%，占全球成交比重约12%。
尽管国内油脂行情经历了4月下旬至5月中旬的宽幅回落，但上涨势头并未改变，这主要功归于美豆价格表现非常强劲。4月份阿根廷产区持续降雨，导致多达数百万吨的大豆作物被毁，有分析师表示受影响的大豆高达400-800万吨。而最新消息称，阿根廷头号农业产区本周出现的降雨可能进一步损害2015/16年度大豆收成。降雨天气频发，时刻威胁大豆产量。与此同时，巴西大豆供应紧俏令该国大豆在国际市场上的定价过高，鼓励海外进口商转向美国，将导致国内库存低于预期，这一前景在引发投资者空头回补以及基金买盘，近期美豆近月合约在1150美分附近运行。
今年美国豆粕期货节节高升，且上涨步伐较大，连创新高，已经突破400大关，截止6月6日，芝商所旗下CBOT豆粕主力全约在418.4美元/短吨，美豆粕居高不下，油粕比不断收窄，目前国内油粕比已经跌破2.0关口，进入低位区，做空油粕比获利颇丰，后期随着豆粕价格到达高点抑制需求，买粕卖油套利将获利解锁，从而提振油脂行情。
另外，在美盘大豆的强力拉动下，大豆到港成本价被不断推高，从上图看，若加上加工费用，目前压榨亏损严重，从保本考虑，油厂跟随美豆积极提高油价补亏。而由于压榨利润亏损严重，一些交易商预期榨利需要修复，开始进行压榨利润反套（买国内大连盘油脂和豆粕，卖出CBOT美豆合约），这也将提振大连盘豆油和豆粕行情。
再者，进入夏季之后，应是棕榈油的消费旺季，但豆棕价差不断缩小，2015年11月23日豆棕价差为1414元/吨，随后豆棕价差不断收窄，遭遇腰斩，目前大连盘豆棕价差仅在780元/吨，而现货2015年11月26日的价差为1520元/吨，而目前仅为408元/吨。导致棕榈油市场需求寥寥，终端大多把需求转向豆油以及国储拍卖的低价菜油上。
最后，国储菜油持续拍卖对豆油市场有一定的冲击。一些大厂用低价的菜油来替代豆油。但最新信息显示，随着新菜籽上市收获季节来临，临储菜油拍卖本周已经暂停，据传将暂停拍卖三个月。
综上所述，下半年将出现拉尼娜气候发生概率逐步升高，而美国农业部5月供需报告将美国新豆库存预估大幅调低，需求大幅调高，使得美豆播种期及生长期天气不能有半点闪失。美豆市场仍处于多头氛围之中。多头基金暂时还不会轻易撤退，美大豆类期货整体后市仍然看好，并且国储菜油已经暂停，而油脂需求也将在7月份之后迎来包装油备货旺季，因此豆油行情后市走势也仍相对看好，当然期间仍会跟盘出现一些震荡，但整体或以震荡回升为主。操作上仍维持遇回调逢低做多的思路。
微信登录
