豆油短期震荡,中长线受支撑

2016-05-18
摘要:

  来源:粮油市场报  上周,国内豆油期货合约呈现出急涨急跌的走势,周度波动幅度在5 8%,主要是受美国农业部利多报告以及马来西亚政府 [详细]

  来源:粮油市场报
 
  上周,国内豆油期货合约呈现出急涨急跌的走势,周度波动幅度在5.8%,主要是受美国农业部利多报告以及马来西亚政府陷入债务违约的消息影响,盘中波动剧烈。预计短期豆油频繁震荡为主,长期还是向上的走势。
 
  报告利多大豆新作
 
  5月份公布的USDA报告调低了南美旧作的产量,其中阿根廷调低250万吨,巴西调低100万吨,同时调低了美豆新作库存至3.05亿蒲式耳,远远低于市场预期的4.05亿蒲式耳。美豆新作库存数据低于市场预期高达1亿蒲,令市场深感意外。
 
  此次报告极度利多,给新作的交易指引出偏多的方向,美豆的强势会通过成本传导到豆油上,使得豆油也会跟随美豆处于偏强状态。
 
  未来上行仍有动力
 
  澳大利亚气象局最新报告称,拉尼娜现象将最快于9月出现。下半年拉尼娜现象出现的几率提高,美豆减产概率大。尤其是USDA将美豆新作库存调至紧平衡状态,如果天气出现任何风吹草动,将影响美豆新作的产量,从而会引发剧烈的炒作,使得美豆中长线价格仍有向上运行的趋势,这对豆油也是提振。
 
  短期库存缓慢累积
 
  目前国内豆油商业库存总量69.75万吨,较上周同期的68.53万吨增1.22吨,增1.78%,较上月同期的62.13万吨增7.62万吨,增幅为12.26%,较去年同期的63.805万吨增5.945万吨,增9.32%。据天下粮仓数据,今年5~8月份大豆到港量将达到3118万吨,5月份818万吨,6月份最新预期800万吨,7月份最新预期780万吨。
 
  另外,最新传言称5月25日开始拍卖国储大豆,拍卖总量380万吨,预计每周拍卖10万吨左右直至年末。从进口豆和国储豆的供应量来    看,国内大豆原料充裕,油厂开机率增加的话,豆油库存将会进一步增加,短期国内豆油处于累库存的状态,会压制豆油上行。
 
  菜油抛储继续施压
 
  国储菜油保持每周抛售15万吨,最新成交情况是:国储计划销售2012年菜籽油147865吨,实际成交146289吨,成交率98.93%,最高成交价6050元/吨,最低成交价5300元/吨,成交均价5668元/吨。
 
  大量国储低价菜油不断流入市场,使得菜油和豆油之间价差较小,菜油挤占豆油需求,威胁豆油市场份额。
 
  需求旺季还未到来
 
  豆油的主要消费用于食用,且需求较为稳定。进入夏季之后,豆油勾兑的现象有所增加,可以往里面掺菜籽油、棕榈油等其他油脂,这样会减少豆油的需求。而豆油需求进入旺季需要等到下半年,届时节日较多,需求备货会提振豆油自身的需求,从而产生价格上涨的内在驱动力。
 
  总之,豆油短期上行内在驱动力不足,将会频繁震荡。长线看,美豆中长线上行的逻辑仍没结束,如美豆上行,会通过成本角度传导到豆油,届时豆油自身需求因素如启动,会支撑其长线走势向好。
 
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