来源：粮油市场报
6月20日~24日的一周，在成本支撑下，国内植物油期现货价格止跌并略有回升，但以马盘为首的国际油脂价格继续下跌和国内植物油现货供给压力，使得国内植物油价格欲振乏力，基差继续走弱。
走货缓慢，豆油库存继续上升
本周，因种植面积预期提高，优良率好于去年同期和5年均值，CBOT大豆期价继续大幅下跌，技术面看，未来两周继续震荡走弱可能性较大。不过，在成本支撑下，连豆油期价止跌，走势明显强于外盘，但价格重心较上周大幅下移。此外，部分港口因进口大豆商检力度加强导致卸船较慢，部分油厂因缺豆而降低大豆压榨量。
分析后市，利多因素有：一是近两个月国内豆油价格走势远弱于原料价格涨幅和豆粕涨幅，国内油粕比已接近历史最低位，后期CBOT大豆价格的回调，压力将更多表现在豆粕上；二是即将进入7月，7~8月是传统的天气炒作期，而今年拉尼那大概率出现也将为基金炒作天气助力，因此CBOT大豆回调空间有限，而长期看仍有向上空间。
利空因素有：一是临储菜油持续出库进入市场抑制豆油需求，国内豆油走货缓慢，截至本周二，全国主要油厂豆油库存为100.3万吨，较上周同期的93.7万吨增加7%；二是从船期看，6~7月我国进口大豆到港量接近1630万吨，处于历史峰值，国内油厂开工率仍将保持在历史高位水平，国内豆油库存仍处于增长状态；三是当前进入一年中气温最高、植物油需求最清淡时期，加之短期国内豆油库存上升且走势疲弱，下游拿货意愿不高。
成本支撑明显，菜油较为抗跌
本周，受连豆油影响，国内菜油期现货价格也止跌横盘，价格重心较上周下移。不过，由于国内菜油消费主要依靠国产菜油，现货成本底部明确，菜油较为抗跌。
分析后势，利多因素有：一是当前国内菜油供给以国产为主，当前近50%的临储菜油已投放，且这部分菜油是目前市场上成本最低的菜油，随着廉价的临储菜油被市场消化，国内菜油的底部将上升，如临储菜油全部拍完，则菜油基本面交偏紧且国家市场化手段调控价格能力减弱，长线来看，国内菜油价格向下空间有限而向上空间无限；二是进口油菜籽到港成本环比上升，国产新季油菜籽收购价格也快速上升，原料成本向上也必将推高下游油粕价格；三是后期国内菜粕价格在南方暴雨和豆粕价格回调的双重影响下，滞涨甚至回落的可能性较大，油粕间的翘翘板效应有利于菜油成本向上。
利空因素有：一是虽然菜油拍卖暂停，但前期已拍卖的临储菜油还有100多万吨没有出库，现在进入一年中最热的天气，也是一年中植物油消费最淡的季节，国内菜油供给压力短期内仍将存在；二是当前国内植物油充给充裕，不具备单边上涨行情的条件。
马盘创新低，棕油继续走弱
本周，马盘棕榈油期价跌至近6个月的低点，在马盘利空影响和国内棕榈油低进口、低库存的支撑下，连棕榈油止跌弱势震荡，重心较上周下移。不过由于处于年内需求旺季且港口库存较低，国内棕榈油现货基差继续处于高位。
分析后势，利多因素有：一是马盘在经历连续3周的大幅下跌后，向下空间有限，技术上也有反弹需求；二是当前处于一年中气温最高时期，也是棕榈油的传统消费旺季，国内豆油和棕榈油价差扩大，有利于棕榈油消费；三是5月我国进口棕榈油19.5万吨，为10年来单月进口棕榈油的最低值，由于到港数量偏少，国内棕榈油库存继续下降。
利空因素有：一是船运机构SGS数据显示，6月1日~20日马来西亚棕榈油出口量为71.14万吨，比5月同期79.24万吨减少10.2%；二是由于近两周马盘跌幅大于连棕榈油，而国内棕榈油现货表现又好于期盘，基差上升，国内外棕榈油价差快速缩小，将提高国内贸易商进口积极性，后期国内棕榈油进口数量将环比上升。
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