现货表现偏强,油脂区间震荡态势难改

2016-01-13
摘要:

  粮油市场报  相较于期货市场的疲弱表现,国内油脂现货市场表现相对偏强、抗跌。截至上周末,国内散装一级豆油均价为5972元 吨,较201 [详细]

  粮油市场报
 
  相较于期货市场的疲弱表现,国内油脂现货市场表现相对偏强、抗跌。截至上周末,国内散装一级豆油均价为5972元/吨,较2015年12月31日下跌18元/吨,跌幅0.3%;国内进口24度棕榈油销售均价为4633元/吨,下跌28元/吨,跌幅0.6%。
 
  期货承压拖累现货市场
 
  2016年新年伊始,我国经济及股票市场剧烈动荡,其需求前景令人担忧,在全球大宗商品市场引发恐慌情绪,CBOT豆类期货持续下探,国际原油价格接连创下新低,对国内油脂期货市场形成直接或间接的打压,体现在期货市场上,“油强粕弱”格局一度为“粕强油弱”所取代。
 
  不复元旦假期前的强势上扬态势,2016年新年首个交易日,国内油脂价格以跌势开局,承压运行的状态    贯穿1月上旬始终。期货市场油脂价格整体表现为“自元旦前积攒的高位水平上震荡滑落”,截至上周末,连豆油1605合约向下小破5600点整数关口,对现货油脂价格形成拖累。
 
  两大因素支撑豆油市场
 
  人民币接连8个交易日大幅贬值。截至1月7日,人民币兑美元中间价定在6.5646,刷新近5年新低。
 
  人民币贬值带来的影响明朗,这会直接抬升进口商品包括大豆、豆油、棕榈油等的进口成本价格,相应地对国内商品价格形成同向支撑。
 
  国内部分地区如华北、华东、华南等地区部分工厂豆油供应出现偏紧状况。春节假期逐步逼近,工厂方面小包装备货基本完成,下游贸易主体及终端需求主体备货需求改善,支撑现货工厂挺价、惜售心理,对市场交投信心及现货价格形成提振。截至上周末,国内主流工厂豆油库存91.35万吨,较2015年12月31日下降6.97万吨。
 
  豆棕现货价差微幅缩窄
 
  豆棕期货价差1月上旬适度扩大,现货价差微幅缩窄。据博朗咨询跟踪统计,截至上周末,连盘豆油、棕榈油1605合约期价价差为900元/吨,较2015年12月31日价差水平扩大50元/吨;现货市场豆油、棕榈油价差微幅缩窄,以江苏张家港为例,截至上周末,该地主流工厂豆油(四级油理论推算价)、棕榈油(24度棕榈油)现货价差为1300元/吨,较2015年12月31日价差水平缩窄20元/吨。体现出近期现货市场上豆油品种略偏强于棕榈油品种,豆棕现货价差维持在低位,也促使部分现货需求转向豆油。
 
  棕榈油市场1月上旬表现疲弱,元旦假期前几个交易日的强势领涨态势不复存在。
 
  豆油现货库存增幅有限
 
  国内油脂市场上,短期油脂节前备货仍将进行,叠加部分地区现货豆油偏紧的状况,将对油脂特别是豆油现货价格形成支撑。据博朗咨询初步统计,2016年1月份国内进口大豆数量加上2015年12月份部分延迟量,总计约为616.1万吨,其中不排除有延续到2月份的到船,总体而言,1月份国内大豆到港量不大,相应地,国内豆油现货库存增幅预计有限。
 
  油脂区间震荡态势难改
 
  1月中下旬,预计国内油脂价格区间偏强震荡态势难改,5600点位附近于连豆油1605合约而言存有支撑,支撑有效则上方空间有待进一步开拓,目前指向前高5800点位。减产背景下,2016年上半年的棕榈油市场表现值得期待,国内棕榈油现货需求较为低迷,料将延续棕榈油价格跟随马盘棕榈油价格上涨的幅度,“外强内弱”格局料呈现。
 
  操作上建议保持震荡偏强思路,长线多单继续持有。终端需求主体目前已经可以备够春节前后用量;中间贸易商建议维持7~10天的固定库存量周转,库存紧缺者建议寻低逐步补充。
 
 
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