来源：粮油市场报
11月30日~12月4日的一周：
油脂期价大涨，现货跟随走高
本周，油脂期货横盘整理，截至周五，豆油指数较上周上涨0.42%，至5684元/吨；棕榈油指数较上周上涨1.2%，至4568元/吨；菜油指数较上周上涨0.1%，至5796元/吨。
现货市场整体跟随走高，截至周五，张家港四级豆油上涨100元/吨，至5850～5900元/吨；广州24度棕榈油上涨60～100元/吨，至4350～4400元/吨；江苏四级菜油上涨50元/吨，6150元/吨。
生物政策利多，美豆油价飙升
本周，受美豆涨至900美分/蒲式耳一线以及生物政策提振，美豆油期价大幅走高。11月30日，美国能源保护署EPA公布RFS可再生能源添加标准，2016年生物柴油添加目标为19亿加仑，高于2015年的17.3亿加仑和2014年的16.3亿加仑，2017年添加目标为20亿加仑。
初步估计，2016年生物柴油添加量将增加1.7亿加仑，这意味着豆油年需求增加5亿～6亿磅，预计最终实际需求增幅应在3亿～4亿磅。这对美盘豆油市场提供利多支持。不过，随着市场消化，下周豆油市场的关注点或将转移到宏观方面。
本周五将公布美国11月非农就业报告，将是美联储12月加息时点前的最后一次，对加息预期有很强的影响。美国央行有可能会在12月15日~16日的货币政策会议上宣布加息。
系统性风险来袭，豆油市场难以幸免。因此，笔者对下周豆油市场并不乐观，价格下跌压力较大。因此，建议空头思路参与。套利方面，豆菜价差仍预计缩小，可适当参与。
棕油外强内弱，等待报告引导
本周，马棕油期价重心上移，跟随美豆油走高，市场对马棕油减产的预期也提振市场。从目前数据看，马棕油11月出口不乐观，SGS预计出口下滑10%，至135万吨。机构SPPOMA称11月产量环比下跌27.81%，考虑到数据与MPOB预估存在差距，按一半计算，11月产量在175万吨。以此推算，11月期末库存在285万吨左右，较10月小幅走高。
马棕油市场整体上行压力较大。乐观角度来看，马棕油进入到11月减产周期，减产幅度大幅扩大将是市场极为积极的做多信号。国内棕榈油现货走势不旺，市场成交低迷，贸易商对后市比较悲观。
综合来看，12月美国升息预期增强，美元强势、原油反复震荡筑底情况下价格上行仍会承压，预计短期棕榈油市场仍不会出现反转行情，但中长期看，随着供应结构变化及国内外经济筑底企稳、原油反弹、生物柴油等需求用量增加，市场供需格局有望发生实质性变化。
油菜苗情良好,进口菜籽增加
本周菜油横盘整理，市场消息平淡，依旧缺乏题材。据考察，安徽油菜种植面积在620万亩左右，较上年下降约8%。油菜苗情较好，其中育苗移栽油菜一般6～10片绿叶，好的达到12片以上。由于种植效益低，农户疏于田间管理，预计2016年单产稳定。
菜籽市场整体平淡对国内菜粕和菜油难以构成引导，尤其是国储政策停止后，进口菜籽压榨的菜油及进口菜油成为市场价格主导。随着进口菜籽加速到港，沿海菜籽加工开机率也将逐渐提升，国内植物油库存稳中趋升，消费旺季再次来临之前，菜籽油自身基本面情况难有改善。
因此，对于菜油后市，不宜过分乐观，逢高沽空仍是主基调。
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