短期利空仍在,食用油弱势盘整蓄势突破

2015-11-01
摘要:

  中国郑州粮食批发市场  上周(10月26-23日),受国际原油价格下跌和CBOT大豆期价走弱影响,国内植物油期现货价格小幅回落。不过下游 [详细]

  中国郑州粮食批发市场
 
  上周(10月26-23日),受国际原油价格下跌和CBOT大豆期价走弱影响,国内植物油期现货价格小幅回落。不过下游厂商采购积极,继续下跌动力不足。同时,国内植物油现货表现强于期货,基差较前一周回升。
 
  上周,国内豆油现货小幅回落,不过在油厂开工率回升的情况下,国内豆油商业库存并未增加,说明走货良好,由于年底前是需求旺季,贸易商逢低拿货积极性较高。港口地区一级豆油出厂价格 5650-5850元/吨,较前一周下跌40-60元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5850-6000元/吨,较前一周下跌0-50元/吨。
 
  分析后市,利空因素有:一是美国农业部作物进展周报显示, 截至 10 月 25 日,美国 18 个大豆主产州的大豆收获完成 87%,而去年同期为68%,过去五年同期平均收获进度为 80%,美豆收割工作进展顺利。二是由于雷亚尔贬值提振豆价吸引力,巴西农户已预售 40%的新豆,这预示将缩短美豆的销售期,对本已销售进度落后于往年同期的美豆雪上加霜,CBOT大豆基本面压力持续存在。三是我国厂商近期加快了大豆采购进度,四季度大豆进口量呈月环比上升态势,同时从监测来看,国内大豆压榨企业开工率已由10月初的低点回升,国内豆油供给将较为充裕。
 
  利多因素有:一是近期美豆出口销售进入旺季,加之美国农民因低价惜售情绪浓厚,这将在中短期内支持美豆价格。二是10 月过后,棕榈油将进入季节性减产。加之厄尔尼诺导致降雨偏少,可能导致产量降幅大于往年。同时机构预计因烧荒造成的烟雾可能影响油棕榈树光合作用,进而影响印尼棕榈油单产,印尼供应预期紧张,棕榈油价格前景利好。国内豆油和棕榈油价差已处于历史低位水平,而四季度棕榈油需求因气温问题受限,棕榈油价格向好的情况下,豆油价格也易向上。
 
  综上所述,目前国内豆油期现货价格已经理入U型底的右侧,预计下周国内豆油现货价格继续在当前价位小幅波动,为继续向上蓄势,现货操作上逢低适量囤货。
 
  上周,国内菜油现货价格小幅波动,长江流域四级菜油出厂价格5900-6000元/吨,与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5600-5700元/吨,较前一周下跌0-50元/吨。当前国内菜油供给充足,而无论是国产菜籽还是进口菜籽压榨利润均为负,成本对价格支撑。
 
  分析后势,利空因素有:一是国内菜油在植物油总消费中的份额呈下降趋势,行情走势也更多处于跟随状态。二是当前国内外菜油顺价80-90元/吨,企业进口积极性较增加,四季度国内菜油进口量将上升。三是上周加元兑换美元的汇率上涨,削弱加拿大油菜籽出口竞争力,进一步利空油菜籽价格。
 
  利多因素有:一是上周加拿大油菜籽到我国完税成本3400元/吨,无论是按菜油菜粕现货价格测算,还是郑盘套保测算,均为负。成本支撑下,菜油是较为抗跌的品种。二是国内菜油期现货价格已处于十年来的底部区域,当时虽然向上无动力,但是向下空间也有限。三是11月中旬后将进入传统的植物油需求旺季,下游逢低备货积极性增加。
 
  综上所述,由于原料成本因素,国内菜油价格将较为坚挺,预计下周国内菜油现货价格仍在当前价位波动,为后势向上突破准备,操作上建议仍以随用随购为主,逢低适量囤货。
 
  上周,国内棕榈油现货价格小幅波动,以稳为主。港口24 度棕榈油价格集中于4450-4550元/吨,与前一周基本持平。上周国内棕榈油现货在成本支撑下表现强于期货,基差上升。截止周四全国主要港口棕榈油库存为 69 万吨,较前一周的 75 万吨下降 6 万吨或8%。
 
  分析后市,利空因素有:一是船运调查机构 ITS 数据显示,10 月前 25 天马来西亚棕榈油出口量为 120 万吨,比 9 月同期的 132.23 万吨减少 9.2%。市场预计 10 月棕榈油产量可能小幅回升,而出口可能下降 7-8%,棕榈油库存将小幅增加 10-20 万吨至 275 万吨左右,继续创出新的历史记录。二是美豆丰收成定局,巴西大豆种植面积有望进一步上升,未来半年国内进口大豆到港成本保持历史低位水平,豆油成本不支撑豆油出现单边行情,并将传递到棕榈油。
 
  利多因素有:一是由于 10-12 月棕榈油进口量较第三季度减少,后期减库存过程仍将持续。以目前采购情况和往年消费情况计算,预计到 12 月底国内棕榈油库存将回落至 55 万吨左右。二是10 月过后,棕榈油将进入季节性减产。过去 10 年,11 月至下年 2 月月均产量环比降幅分别为6.27%、12.9%、10%和 9.6%。加之厄尔尼诺导致降雨偏少,可能导致产量降幅大于往年。三是机构预计因烧荒造成的烟雾可能影响油棕榈树光合作用,进而影响棕榈油单产,印尼供应预期紧张,棕榈油价格前景利好。
 
  综上所述,预计下周国内棕榈油现货价格弱势调整,操作上现货仍以随用随购为主,逢低可适量囤货。
 
 
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