利空再次释放,油价调整仍将持续

2015-12-20
摘要:

  中国郑州粮食批发市场  上周(12月14-18日),市场处于双节前的备货期,在需求支撑下,国内植物油现货价格止跌启稳,窄幅横盘,表现 [详细]

  中国郑州粮食批发市场
 
  上周(12月14-18日),市场处于双节前的备货期,在需求支撑下,国内植物油现货价格止跌启稳,窄幅横盘,表现明显好于期盘,也使得国内强于国外。不过在外盘走弱,原料成本环比下降的情况下,国内植物油期现货价格调整仍将持续。
 
  上周,国内市场处于元旦春节双节前的备货高峰期,需求支撑下,豆油现货表现强于期货,价格稳中有升,港口地区一级豆油出厂价格 5680-6000元/吨,较前一周上涨20-40元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5800-6050元/吨,与前一周基本持平。
 
  分析后市,利空因素有:一是靴子终于落地,美联储历史性的宣布加息25个基点,符合市场普遍预期,美元升值不利于包括大豆在内的以美元为结算单位的大宗商品价格。二是美国农业部12月供需报告显示,全球大豆供应庞大而出口前景疲软,基本面偏空,另外,阿根廷新总统上任并兑现承诺,将大豆、豆粕和豆油出口关税均下调5个百分点,加之阿根廷汇率一直处于贬值状态,这不利于国际市场豆类商品价格。三是受美豆期价下跌的影响,国内大豆进口成本在未来半年持续处于十年底部水平,原料成本对下游产品的支撑作用减弱。
 
  利多因素有:一是随着美联储加息,市场利空因素已基本全部释放,加之农产品受大的经济环境影响较小,多头资金择机进场积极性较高。二是虽然市场预计12月我国大豆进口量大且成本较低,但主要压力集中在国内豆粕而不是豆油,由于四季度进口大豆折油的增量不能抵销豆油进口的减量,国内豆油处于去库存状态,资金倾向于多油空粕。综上所述,短期国内豆油将继续弱势调整,但长线向上趋势已形成,现货操作上逢低囤货并及时锁定利润。
 
  上周,国内菜油现货价格相对稳定,长江流域四级菜油出厂价格5900-6100元/吨,与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5700-5900元/吨,与前一周基本持平。当前已进行的两次临储菜油交易,累积拍卖14.07万吨,实际成交6.46万吨。由于竞价销售的菜籽油品质存在差异,各地成交情况差异较大,总体上 2010 年产菜籽油销售好于 2009 年产,2009 年菜籽油全部流拍。由于起拍价5300 元/吨较低,采购临储菜油进行精炼加工的收益尚可,提振厂商采购意愿,品质较高的菜籽油成交率偏好。
 
  分析后势,利空因素有:一是植物油之间的联动性较强,豆油来自于国际市场原料的压力,棕榈油出口需求疲弱的压力,皆会传递到国内菜油市场。二是据悉,有关部门计划将2009-2010年质量较差的临储菜油通过市场消化掉,其他年份的临储菜油转为常规储备,如成真,则还有约30.5万吨的2009-2010年临储菜油需销售,短期市场仍有供给压力。
 
  利多因素有:一是虽然国内菜油菜粕期现货价格大幅反弹,企业压榨菜籽亏损幅度缩小,但当前无论是按菜油菜粕现货价格测算,还是郑盘套保测算,进口菜籽压榨利润仍均为负,成本支撑作用明显。二是明年二月份有国内菜粕需求都处于淡季,油厂菜粕销售压力较大,现货市场场菜籽压榨企业更倾向于保菜油。三是虽然国际市场大豆基本面偏空价格压力较大,但菜籽因主要出口国减产而较为坚挺,未来四个月,国内除临储菜油处,供给以进口菜籽折油为主,原料价格将对下游产品带来支撑。综上所述,由于阶段性供给增加,将延长国内菜油调整期,但长线向上趋势不改,操作上建议持货待涨。
 
  上周,在期盘压力下和双节前备货需求的支撑下,国内棕榈油现货价格窄幅波动,港口24 度棕榈油价格集中于4300-4480元/吨,与前一周基本持平。由于国内棕榈油价格走势强于外盘,进口利润显著恢复,提振国内贸易商采购积极性。11月棕榈油进口量在55万吨左右,上周国内主要港口棕榈油库存也增加至70万吨的较高水平,上年同期的55万吨增加26%。由于12月棕榈油到港量将达到60万吨,预计后期库存仍将增加。
 
  分析后市,利空因素有:一是受进口利润上升驱使,我国棕榈油进口量和港口库量均呈上升趋势,国内植物油供给宽松,抑制追涨动能和向上空间。同时做期现货套利和套保的资金在期现没有回归前将持续存在。二是船运调查机构ITS发布的数据显示,12月1‐15日马来西亚棕榈油出口量为46.69万吨,比11月份同期的72.5万吨减少35.6%。受季节性因素影响,棕榈油消费量出现下降,预计后期棕榈油主产国出口量仍难大幅提高。
 
  利多因素有:一是马来西亚棕榈油已进入季节性减产周期。MPOB数据显示,11月马来西亚棕油产量环比减少18.9%,减产幅度高于市场预期。加之今年出现较强的厄尔尼诺现象,后期印尼和马来西亚棕榈油产量尚存不确定性。若后期减产幅度仍偏高,将在一定程度上提振马来西亚棕榈油价格。二是市场已处于十年底部区域,资金向下看的空间也有限。综上所述,供给压力下,下周棕榈油仍以弱势调整为主,重心持平或下移,操作上现货以随用随购为主,逢前低可适量囤货。
 
 
登录后查看全部内容
微信登录