多头资金发力,棕油领涨市场

2016-01-03
摘要:

  中国郑州粮食批发市场  上周(12月28-31日),由于近期 CBOT 豆类商品先抑后扬弱势震荡,带动国内植物油期现货价格短期调整。不过 [详细]

  中国郑州粮食批发市场
 
  上周(12月28-31日),由于近期 CBOT 豆类商品先抑后扬弱势震荡,带动国内植物油期现货价格短期调整。不过,受节前油厂备货积极和存在人民币仍贬值预期影响,国内植物油回调幅度有限。在多头资金增仓上拉下,价格继续上行,内盘表现强于外盘。
 
  上周,国内市场仍处于元旦春节双节前的备货高峰期,需求支撑下,豆油现货价格继续小幅上升,港口地区一级豆油出厂价格 5850-6050元/吨,较前一周上涨50-100元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5950-6250元/吨,较前一周上涨50-100元/吨。
 
  分析后市,利空因素有:一是当前中国进口大豆压榨利润为负采购放缓,美豆销售量大幅低于去年同期出口压力加大,阿根廷大豆出口关税下调且货币贬值,虽然资金阶段性炒作巴西天气但从气象规律来看,厄尔尼诺气象下大豆产区天气良好的概率较大,短期的天气灾害对南美大豆最终产量影响较小,国际市场利空因素仍为主导,CBOT大豆将在低位震荡,并在中期创新低的可能性较大。二是再有二至三周春节前植物油备货高峰就将过去,届时现货需求支撑减弱,期货盘也将因节前资金离场回调可能性较大,这将传递到现货。
 
  利多因素有:一是虽然未来半年大豆进口成本处于低位水平,但压力集中在豆粕而不是豆油,在油粕跷跷板效应下,豆粕走弱反而支撑豆油出厂成本。二是人民币贬值推高进口大豆和豆油的成本,加之油厂仍处在亏损面,挺价豆油价格意愿较强。
 
  综上所述,在春是节备货期结束之前,国内豆油仍有向上空间,但需防备货结束后的回调,现货操作上快进快出及时锁定利润。
 
  上周,国内菜油现货价格相对稳定,长江流域四级菜油出厂价格5900-6100元/吨,与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5700-5900元/吨,与前一周基本持平。上周国家暂停临储菜油拍卖,下周三恢复。
 
  分析后势,利空因素有:一是按照现在的拍卖进度,2009-2010年临储菜油仍可拍卖两个月,这将抑制国内菜油现货市场追涨势情,使得国内菜油现货走势弱于棕榈油和豆油。二是从往年来看,春节前两周备货高峰期过后回调的可能性较大,资金往往会离场规避长假风险。
 
  利多因素有:一是虽然国内菜油菜粕期现货价格大幅反弹,企业压榨菜籽亏损幅度缩小,但当前无论是按菜油菜粕现货价格测算,还是郑盘套保测算,进口菜籽压榨利润仍均为负,成本支撑作用明显。二是由于消费替代效应,国内主要植物油品种之间联动性较强,多头资金对棕榈油的拉升,也会传递到菜油期现货市场。
 
  综上所述,由于阶段性供给增加,将延长国内菜油调整期,但长线向上趋势不改,操作上建议持货待涨,也可在春节前备货结束前及时锁定利润。
 
  上周,在期盘带动下,国内棕榈油现货价格继续小幅上涨,表现弱于期盘,主要是棕榈油港口库存上升而需求疲弱。上周,港口24 度棕榈油价格集中于4420-4600元/吨,较前一周上涨60-100元/吨。由于印尼棕榈油价格偏弱,国内贸易商仍有进口利润,棕榈油库存小幅增加。截至上周二,国内主要港口棕榈油库存 80 万吨,较此前一周的 78 万吨小幅增加 2.6%,较上年同期的 51 万吨增加 56.9%。
 
  分析后市,利空因素有:一是当前进口马来西亚棕榈油虽然亏损,但印尼棕榈油却有利润,近期棕榈油到港量仍较为庞大以及国内需求疲软,预计后期库存仍将继续小幅回升,抑制现货市场追涨热情。二是上周的上涨主要是多头资金进场推动,而不是国内外棕榈油需求好转,如春节前多头资金离场规避长假风险,带动市场大幅回调可能性较大。
 
  利多因素有:一是马来西亚和印尼棕榈油已进入季节性减产周期,加之今年厄尔尼诺现象较强,后期棕榈油减产幅度仍是市场关注的焦点,若减产幅度仍偏高,或将在一定程度上继续提振棕榈油期货价格。二是技术面看,连棕榈油主力合约1605已突破4800元/吨压力位,向上到5600元/吨之间已无压力,多头资金趁势强拉的可能性较大。
 
  综上所述,在期盘带动下,下周国内棕榈油现货价格将继续稳中有升,但需春节前防备货结束后的回调,操作上现货需及时锁定利润。
 
 
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