空头离场利多频现,油价大涨突破箱顶

2015-12-01
摘要:

  中国郑州粮食批发市场  上周(11月23-27日),受CBOT豆油上涨带动和国内空头离场影响,国内植物油期现货价格出现大幅上涨。其中豆油 [详细]

  中国郑州粮食批发市场
 
  上周(11月23-27日),受CBOT豆油上涨带动和国内空头离场影响,国内植物油期现货价格出现大幅上涨。其中豆油成为资金进入的主要品种,领涨国内植物油市场。
 
  上周,受期盘带动国内豆油现货价格普遍上涨。港口地区一级豆油出厂价格 5700-6000元/吨,较前一周上涨100-150元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5850-6120元/吨,较前一周上涨100-200元/吨。
 
  分析后市,利空因素有:一是阿根廷大选结束,新当选总统12月上台后有可能兑现逐月下调出口关税的承诺,如成真,则阿根廷库存大豆出口将加大国际市场大豆基本面压力。二是美豆今年单产和总产均创历史新高,而南美大豆的延迟离场和提前进场,缩短了美豆销售周期,加之美联储12加息美元升值的预期,均抑制CBOT大豆期价,市场预计CBOT大豆的底部还没真正出现,当前CBOT豆类走势只能定义为下跌中的反弹。
 
  利多因素有:一是美国环境保护署可能在下周一宣布最终的可再生燃料标准,市场预计 2016 年生物燃料掺混率可能提高,因为燃料需求增加。这将导致 2016 年生物燃料消费量增加 4-5 亿加仑至 180 亿加仑左。这将利多豆油长期价格。二是虽然11-12月国内油厂因大豆大量到港而开工率上升,但是第四季度豆油到港量较第三季度下降 10%,将导致第四季度豆油出现 15 万吨左右的供给缺口,年底前后又是国内传统的植物油需求旺季,市场看好未来一个月植物油行情。
 
  综上所述,豆油单周大幅上涨后需求市场消化,预计下周国内豆油现货价格在短期盘整后继续向上,现货操作上继续持有囤货。
 
  上周,国内菜油现货价格随盘上涨,但涨幅小于期盘,长江流域四级菜油出厂价格5900-6100元/吨,较前一周上涨0-100元/吨。华南地区四级菜油出厂价格5700-5900元/吨,较前一周上涨100元/吨。当前国产菜油货源稀少,市场流通多是进口菜籽折油或是加有进口菜油的国产菜油,国产菜油受成本支撑明显,价格居高不下,受期货盘面影响也较小,而进口菜籽所折油则随盘变货明显。
 
  分析后势,利空因素有:一是资金面对国内外大宗商品看空的气氛没变,空头资金的反扑,或是到某个位置多头资金离场,都会引发期盘回落并传递到现货市场。二是国际大豆市场基本面压力持续存在,CBOT大豆在期看仍有下行空间,这将传递到ICE菜籽期价,并降低菜籽进口成本。上周进口菜籽到港成本在3313元/吨,呈环比下降态势。
 
  利多因素有:一是当前无论是按菜油菜粕现货价格测算,还是郑盘套保测算,进口菜籽压榨利润仍均为负,成本支撑作用明显,投机资金空菜油意愿不强,反而多会空粕多菜油进行套利。二是明年二月份有国内菜粕需求都处于淡季,油厂菜粕销售压力较大,现货市场场菜籽压榨企业更倾向于保菜油。三是11月中旬后将进入传统的植物油需求旺季,下游逢低备货积极性增加。
 
  综上所述,预计未来二至三周国内菜油呈波动向上态势,操作上建议持货待涨,逢低可补货。
 
  上周,国内棕榈油现货价格随盘上涨,港口24 度棕榈油价格集中于4200-4500元/吨,较前一周上涨50-100元/吨。统计显示,昨日国内主要港口棕榈油库存在 63 万吨左右,较前一周同期的 65 万吨小幅下降,较月初的 71 万吨下降 8.5%。
 
  分析后市,利空因素有:一是目前市场处于传统的棕榈油需求淡季,主要出口国出口数据可能不够理想,马来和印尼居于历史高位的库存将是市场持续存在的压力。二是11 月截至目前,马来西亚棕榈油价格下跌 1.13%,大商所期价仅下跌 0.7%,加之印尼棕榈油报价低于马来西亚,进口收益回升,国内贸易商增加了棕榈油采购。目前预计 12 月棕榈油到港量将达到 60-65 万吨,即使考虑到 12 月棕榈油消费较 11 月增加 10%左右,到 12 月底棕榈油库存仍将恢复到 70 左右的水平,库存上升将抑制资金追涨的积极性。
 
  利多因素有:一是由于印尼政府提高生物燃料产量,将在 2016 年将生物燃料强制掺混率从目前的 15%提高到 20%。2016 年印尼棕榈油出口量可能比今年的 2500 万吨减少约 10%。全球头号棕榈油生产国印尼的棕榈油出口量可能出现 8 年来首次下滑,利多棕榈油长期市场。二是马来西亚棕榈油署预测11月1-20日棕油产量较10月同期下降10%,下滑幅度为近三年最大。预计厄尔尼诺对棕榈油单产带来的不利影响在未来几个月继续发酵,主产国棕榈油库存也将随之下降,这有助于改善国内外植物油基本面。
 
  综上所述,预计下周国内棕榈油现货价格将继续上行,操作上现货可持货待涨,也可快进快出及时锁定利润。
 
 
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