中国郑州粮食批发市场
上周，受外盘带动，连豆油期价继续震荡向上，中长期向上形态已走好，但国内豆油主力合约近9个交易日积累上涨了500元/吨，获利仓有可能暂时离场，技术上有调整需求，操作上短线作手可暂日离场，长线作手继续持有前期多单，逢回调到10日线可补单。上周，受期盘带动国内豆油现货价格继续呈稳中有升态势。港口地区一级豆油出厂价格 5800-6000元/吨，较前一周上涨00-100元/吨。河南地区油厂一级豆油报价5900-6120元/吨，较前一周上涨0-50元/吨。
分析后市，利空因素有：
一是国际市场大豆基本面压力持续存在，2015/16年度美豆单产和总产均创历史新高，而到目前为止，美豆出口量同比下降7%，加之南美大豆的延迟离场和提前进场，缩短了美豆销售周期，预计在阿根廷大豆登场，巴西新作大豆产量明确，美豆库存因销售延缓而居高不下时，多种利空叠加将导至CBOT大豆价格再次大幅下行。二是美联储12月加息可能性较大，这不利于包括大豆在内的以美元为结算单位的大宗商品价格。12 月 2 日，美国公布数据显示 11月 ADP 就业人数新增 21.7 万人，远超市场预期，且单月增幅创今年 6 月以来最高。美国劳工部将于12月4日公布 11 月非农就业报告，此报告数据将直接影响美联储 12 月中旬的会议是否加息。
利多因素有：一是即印尼提高生物燃油产量市场预期2016年可出口棕榈油数量有可能下降之后，周一美国环境保护署提高下一年度生物燃料用量标准，也均利多植物油中长期走势。二是12月份巴西大豆已退出市场，阿根廷存豆也难在12月入市，美豆仍将是供给主力，周度销售报告仍较好看，因此看好CBOT豆类商品在12月价格，不过900美分/蒲式耳仍是重要压力位。三是年底前后又是国内传统的植物油需求旺季，而从四季度供需来看，国内豆油存在15万吨缺口，意味市场处于去库状态，市场看好未来一个月豆油行情。
综上所述，下周国内豆油大部分时间仍将在当前价位波动，为继续向上蓄势，未来两至周国内豆油现货价格将全线站到6000元/吨以上，现货操作上继续持有囤货。
上周，国内菜油现货价格相对稳定，长江流域四级菜油出厂价格5900-6100元/吨，与前一周基本持平。华南地区四级菜油出厂价格5700-5900元/吨，与前一周基本持平。当前国产菜油货源稀少，市场流通多是进口菜籽折油或是加有进口菜油的国产菜油，国产菜油受成本支撑明显，价格居高不下，受期货盘面影响也较小，而进口菜籽所折油则随盘变货明显。
分析后势，利空因素有：一是郑菜油在经历11月下旬大幅上涨后，有调整需求，部分多头会离场。二是从10月下旬起，市场就不断传闻临储菜油将拍卖，成为国内菜油市场的达摩克利斯之剑。
利多因素有：一是虽然国内菜油菜粕期现货价格大幅反弹，企业压榨菜籽亏损幅度缩小，但当前无论是按菜油菜粕现货价格测算，还是郑盘套保测算，进口菜籽压榨利润仍均为负，成本支撑作用明显。二是明年二月份有国内菜粕需求都处于淡季，油厂菜粕销售压力较大，现货市场场菜籽压榨企业更倾向于保菜油。三是11月中旬后将进入传统的植物油需求旺季，下游逢低备货积极性增加。
综上所述，预计未来二至三周国内菜油呈波动向上态势，操作上建议持货待涨。
上周，国内棕榈油现货价格随盘上涨，港口24 度棕榈油价格集中于4300-4500元/吨，较前一周上涨0-100元/吨。由于 11 月国内棕榈油消费尚可，我国棕榈油库存未出现明显变化。目前主要棕榈油精炼厂库存为 66 万吨，略低于 11 月初的 70 万吨。
分析后市，利空因素有：一是印尼棕榈油价格持续受到较大库存的压制，近期价格水平贴水马来西亚价格约 30 美元/吨，当前贸易商进口马来西亚棕榈油亏损约50元/吨，但进口印尼棕榈油却可盈利160-180元/吨，利润驱使下，未来几个月我国棕榈油进口量将增加。二是监测显示，11 月我国棕榈油进口量约为 50 万吨，12 月棕榈油到港量预计 65 万吨，按目前采购进度计算，明年 1 月到港量也将达 60 万吨左右，由于气温下降国内处于棕榈油的消费淡季，预计未来两个月我国棕榈油库存将均呈环比上升态势，这将抑制市场做多热情。
利多因素有：一是目前美豆油较南美豆油升水只有12美元/吨，远低于去年同期的42美元/吨，在北美和中美有较大的竞价优势，基金买多CBOT豆油，国际市场豆油上升也将拉动棕榈油向上。二是市场预计厄尔尼诺对棕榈油单产带来的不利影响在未来几个月继续发酵，主产国棕榈油库存也将随之下降，这有助于改善国内外植物油基本面。
综上所述，预计下周国内棕榈油现货价格将先抑后扬，重心持平或上移，操作上现货可持货待涨，也可快进快出及时锁定利润。
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