菜油市场缺乏上扬动力

2009-07-14
 

2009年上半年,虽然国际经济数据持续疲软,全球宏观经济形势不容乐观,但由于国内干旱情况严重,加上收储政策等多方面利好因素的推动下,菜油期货走出了一波震荡上扬行情。随着前期利好因素在不断地消化,菜油期货行情又将如何演绎?


  影响菜油市场走势的主要因素


  一、国家政策对市场的影响


  2009年元月,国家粮食局下发了第四批粮食收储任务,其中,包括了第三批300万吨的国产大豆入储计划,累计大豆收购总量达到600万吨;另外,还包括两批次共计135万吨的国产油菜籽入储计划。此轮规模空前的国内收储措施,旨在缓和年前国内粮棉油价格持续下滑探底的低迷局面,保障农村人口的经济收入和消费能力,间接缓和全球经济危机对中国经济的冲击影响。


  中央一号文件第六次锁定“三农”。此文件一共提出了28点措施促进农业稳定发展与农民持续增收,其中包括进一步增加农业农村投入、较大幅度增加农业补贴、保持农产品价格合理水平、增强农村金融服务能力等。


  总理在政府工作报告中指出,要进一步增加农业补贴,继续增加粮食直补,加大良种补贴力度,提高补贴标准,实现水稻、小麦、玉米、棉花全覆盖,扩大油菜和大豆良种补贴范围,实施油茶良种补贴。国家政策将继续鼓励农民扩大油菜籽种植面积,以实现油菜籽的恢复性增长,这对稳定国内油脂市场价格将起决定性作用,但也抑制了菜油的上涨空间。


  国务院总理温家宝4月22日主持召开国务院常务会议,研究部署当前应对国际金融危机、稳定农业发展促进农民增收的政策措施。其中第三条强调:“做好大宗农产品收储。落实粮食最低收购价政策,将临时存储大豆收购截止期延长至6月底,继续在主产区对油菜籽按略高于市场价格实行国家临时收储。”


  5月31日,国家发改委下发《关于做好2009年油菜籽收购工作的通知》,要求继续在主产区对油菜籽实行临时收储,同时确定今年油菜籽托市收购价格为每市斤1.85元。与此同时,《通知》规定,为调动加工企业入市收购油菜籽的积极性,国家委托一部分规模较大、有一定资质的中央直属粮油企业和地方国有或民营油脂加工企业,按照不低于国家确定的托市收购价格挂牌收购农民交售的油菜籽,并加工成菜籽油自行销售,自负盈亏。中央财政给予委托企业每市斤0.10元的一次性费用补贴,如果油菜籽市场价格回升到每市斤2.00元以上,停止补贴。


  2008年年末的国家油菜籽收储价格定为2.2元/斤,此收储价格虽然提高了农民收入,但是也抬高了市场价格,致使油菜籽进口数量增长。


  监测显示,2008/09年度(2008年6月至2009年5月)我国油菜籽进口数量为180-185万吨。2009年度油菜籽进口量可能会达到180-200万吨。


  临时收储政策的实施,从短期看,能推动油菜籽价格出现小幅上涨。但从长期看,收购数量越多则意味着未来一段时间市场承受的压力将越重。


  二、抑制油菜籽进口


  五月末国家公布的收储价格1.85元,折合成每吨价格为3700元,相比去年每吨下调了700元,甚至低于进口油菜籽的价格,目前,进口油菜籽价格为每吨4000元。在收储政策出台之后,国外贸易商认为,经过一年的大量进口后,中国或将停止进口加拿大油菜籽,这不仅仅是因为中国政府降低了国内新油菜籽的收购价。而且目前加元走强以及运费上涨亦令加拿大油菜籽的进口价格提高。从短期看来,进口菜油已经没有价格优势。


  由于目前进口菜籽价格高于国产菜籽,而且农发行菜籽收购贷款也陆续发放,今年参与政策性菜籽收购企业数量较去年大幅增加,再加上国家对自负盈亏的委托企业给予200元/吨的费用补贴,企业收购菜籽积极性普遍较高,农户惜售观望心理也有所改变。


  三、油菜籽增产


  据国家粮油信息中心5月份最新公布的数据显示,2009年中国油菜籽播种面积为700万公顷,较2008年的650万公顷增长50万公顷。预计2009年油菜籽产量为1300万吨,较上年 1180万吨增长120万吨,增幅10.2%。但从实地调查的结果来看,2009年菜籽含油率明显低于2008年,湖北地区含油率仅仅达到34%-35%,因此,实际的产油量增幅将会低于预期。前期增产压力对国内菜油价格略有减弱。


  四、库存压力依旧


  2009年菜籽期初库存的增加、播种与单产增加以及进口增加,致使总供给增加。六月份新菜籽上市,国储与油厂又要腾库销售,这无形当中又使市场供给增加。总之国储的库容是有限的,政策利好也会随着时间消化而减弱。


  五、USDA供需报告及国内外相关数据


  美国农业部6月30日公布的预估数据称,美国2009年大豆种植面积预估为7748.3万英亩,为历史最高水准。分析师此前预估为7812.1万英亩,美国农业部3月预估为7602.4万英亩。2008年美国实际种植面积为7571.8万英亩。美国预估大豆种植面积上升并没有给大豆市场带来显著冲击。在价格短暂回落后,CBOT大豆期货7月合约上涨11-1/4美分,报每蒲式耳12.26-1/4美元。而事实上,在大豆种植面积预估数据公布后,市场注意力即转移到当下供需方面。美国农业部数据显示,6月1日大豆库存为5.97亿蒲式耳,证实了库存有限。同时美国农业部还确认又向中国销售了11.3万吨大豆,更凸显库存紧张。


  在种植面积及菜籽播种和生长期间天气较好影响下,2009/2010年度中国菜籽产量将达到1300万吨,较去年的1180万吨增加120万吨,增幅达到10.2%。此外。《油世界》在2月份月度报告预计,2008/2009年度全球菜籽产量将达到5800万吨,较上年度增加930万吨,增幅高达19.1%。美国农业部在3月份全球农产品供需报告中预计,2008/2009年度全球菜籽产量将达到5749万吨,较上年度增加906万吨,增幅为18.7%。汇总数据显示,2008/2009年度全球菜籽主产国产量均出现大幅增加,其中加拿大菜籽产量达到1260万吨,较上年度的953万吨大幅增加307万吨,增幅达到32.2%,并首次超过中国成为全球最大的菜籽生产国。由此可知,国内菜油供应充足将在一定程度上制约菜籽油价格的上涨空间。


  马来西亚船运调查机构SGS最新数据显示,6月1日至6月15日马来西亚棕榈油出口57万吨,较上月同期的62.9万吨减少9.4%。创下4个月同期的最低水平。加上5月马棕榈油产量为139.5万吨,在经历了连续4个月的产量下降之后开始回升到正常的产量水平。所以在产量增加及出口放缓情况下,棕榈油市场将难有起色。另外美国农业部上周的出口报告显示,2008/09美国豆油出口进度缓慢,下游需求不振。相对于本身大豆的出口进度可谓相去甚远。因此美豆油盘面很好地显示了需求状况。


  根据海关数据显示,5 月份我国进口豆油18.8 万吨,低于4 月份23.8 万吨的进口量,高于去年同期的11.5万吨;5 月份我国进口菜籽油7 万吨,高于4 月份的进口量5.6 万吨,也高于去年同期的4.4万吨;5 月份我国进口棕榈油48.5 万吨,低于去年同期50万吨的进口量,但高于4月份40.5万吨的进口量;其中进口19-24 度棕榈油32.6 万吨,进口44-56 度棕榈油硬脂12.7 万吨,进口初榨棕榈油3.2 万吨。今年1-5 月份我国进口棕榈油225.6 万吨,同比降低7.8 万吨和3.3%。


  根据调查显示,6月份植物油到港量预计为69 万吨,其中棕榈油到港量预计为43 万吨,豆油到港量25 万吨。6 月份到港的棕榈油成本继续上升,且豆油所占比重提高,植物油平均到港成本将进一步上升。如果预计的植物油船货能够如期到港,本年度前 9 个月(2008 年10 月至2009 年6 月),我国植物油累计进口量为531 万吨,同比减少98 万吨。鉴于我国植物油价格与进口成本呈倒挂状态,我国新签采购合同不多,7-9 月份植物油到港口量不会大幅上升。那么,在未来缺少了中国需求支撑的情况下,国际油脂市场价格将会有所回落。

 

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