7月13-17日油脂市场周评

2009-07-21
 

上周的油脂现货市场体现了消费的作用,处于消费旺季中的棕榈油价格回升,而豆油价格基本持平,消费最为疲软的菜油价格出现了一定的下滑。原先扩大的价差开始收窄。


 单位:元/吨

豆油均价

棕榈油均价

菜籽油均价

2009-7-17

6620

5700

7640

2009-7-16

6645

5700

7660

2009-7-15

6650

5670

7720

2009-7-14

6650

5570

7720

2009-7-13

6650

5610

7760







因CBOT市场大豆短暂的下挫一度令即时压榨利润上升,不过随后压榨利润继续处于负值区域。反应进口意愿将继续受到抑制。同时,国内油厂的实际压榨负利润扩大,后期供应将受到影响。油厂面临停产压力,而国内豆油生产在未来将受到制约。



  后市展望


  豆油:


  上周国内豆油现货价格走平,目前处于其消费淡季。尽管大豆的供给充裕,国储甚至将开始在市场上抛售大量的大豆,但原料成本高企、压榨利润走低和豆油销售困难将最终令国内大豆压榨量下滑。当前国际原油价格的坚挺目前对CBOT豆油的上涨产生了很强的推动作用,但我们知道所谓生物能源的概念事实上没有得到数据的支持,美国大豆压榨量下滑的同时豆油库存仍然在上升,显示豆油消费不尽如人意。国内豆油进口量预期仍然不会很大,原因在于国际市场价格上升,而国内豆油销售欠佳。因此,预计国内豆油的价格在外盘豆油走升的情况下走高,同时现货价格将持续限制期价的上行。本周国内豆油将在7500元/吨的价位处受到压制。


  棕榈油:


  棕榈油是油脂中较为看多的品种,由于前期一波下跌中棕榈油遭到了大量抛售,目前其同其他油脂的价差较大,而当前正值棕榈油消费旺季。尽管1月份合约是冬季棕榈油消费淡季的合约,但在整个棕榈油品种上升的情况下将会受益。从马来西亚方面,因为印度和中国的进口预期增加,未来其库存的上升幅度可能远远低于市场预期。因此,从价差和消费两方面作多棕榈油都是较好的选择。预计未来的一至两周,棕榈油重新站上6000元/吨。


  菜籽油:


  国内菜籽油的收储正在顺利进行,相信价格维持在目前的水平,收储可以得以全面完成。由于处于保护价收购的庇护之下,菜油现货价格最为强势,但消费无疑受到较大的抑制。菜油目前的格局是下方有托底,上方有限制。预计在7200-7700元/吨之间波动。


  豆粕:


  尽管养殖业的价格方面起色不大,但饲料消费却仍旧保持强劲,饲料厂开工率很高,未来一段时间玉米的短缺可能令豆粕的需求有所放缓,但总体仍将保持较高水平。另外,国内豆油的现货价格不佳,一旦豆粕价格下挫,则压榨将产生更多亏损,因此豆粕相对而言将保持强势。而国际市场豆粕价格相对于国内仍然很高,豆粕的出口预期不减。国内外的消费拉动和豆粕的贴水状况将给豆粕带来利多效应。豆粕仍然有望重新站上3000元/吨的整数关口。


  从本周的周边市场情况来看,原油期货价格一路上涨,一方面受到了美元持续下挫的影响。另一方面,原油期货库存的低于市场此前预期也是重要的原因。随着国内外经济数据的继续转暖,市场对于通胀的忧虑重新抬头。一旦国际市场限制舱位所引起的恐慌彻底消退,周边股市持续上扬,商品期货的整体上扬随时可能出现。



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