多空因素交织,油脂期货短期难有作为

2009-07-22
 

上周油脂期货触底反弹。现货市场上,三大油脂较继续小幅回落,进口油料方面,进口菜籽价格仍徘徊在3900元/吨,比价优势明显。


  就目前油脂而言,外盘植物油跟随原油企稳,给国内盘面带来巨大支撑;但国外进口油脂油料价格回落,使得国内部分贸易商抄底海外市场,给国内油料造成冲击;反观油脂消费方面,国内三大油脂库存较高,但消费需求仍未有好转,打压国内现货价格;而往年炒作的天气题材今年也受到良好天气有利于大豆种植影响,利空美豆油走势;加上近期国储将抛售部分大豆,造成局部供应压力。


  经过前期油脂大幅下跌后,国内看空心理趋于理性,但多空因素交织使得油脂短期内难有较大作为,短期油脂将维持震荡企稳格局。


  利空仍存,短期油脂价格难有好转


  随着二季度世界各国相继公布重要经济数据,欧盟地区经济数据好于分析师此前预估,而国内二季度GDP也达到7。9%,高于市场预测,刺激各国股市反弹,原油企稳,美元指数走弱,提振商品市场。油脂市场看空心理趋弱,同时随着美湾豆油、马来西亚棕榈油出口价格回落,以及印度传统节日到来,印度买家积极备货,大量采购棕榈油,导致近期马来西亚棕榈油、美国豆油出口大量增加;而国内方面,由于进口价格回落,国内部分贸易商也开始抄底海外市场,积极采购海外豆油,支撑国际植物油市场反弹。但投资者应该看到,随着夏季高温持续,人体摄入植物蛋白减少,国内对油脂消费转淡;而国内工业加工行业对植物油的需求也同比萎缩明显;同时近期随着棕榈油价格大幅回落,棕榈油价格与豆油、菜油价格价差扩大,刺激油厂扩大棕榈油搀兑比例,加剧了对豆油和菜油的供应压力;近期国储将抛售部分大豆也抑制油脂市场反弹力度。在需求不旺,国内菜籽大量上市,而植物油进口量又继续增加的同时,短期内国内油脂价格很难有所好转。


  但值得关注的是,随着油脂价格大幅回落,油厂加工压榨利润萎缩,压榨利润过低,限制了油厂开工率,短期内油厂将以消化前期库存为主,对油脂价格起到间接支撑作用。同时随着前期价格大幅回落,国内油脂技术面以及基本面利空压力得到一定释放情况下,市场多头气氛越来越浓。但就目前油脂而言,库存压力始终压制油脂上涨空间,但目前随着外围植物油市场企稳,国内看空心理趋于理性,各个因素均使得三大油脂短期内仍将维持当前的震荡企稳走势。


  综合以上种种因素,短期内油脂市场仍将维持震荡企稳走势,关注豆油6800支撑以及7200强阻力,菜油7000支撑以及7500强阻力,棕榈油5500以及5800强阻力,目前建议投资者维持震荡市操作思路。后期投资者应重点关注全球天气状况以及国储抛售情况。

 

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