棕榈油市场筑底振荡将续

2009-07-29
 

进入本周,我国棕榈油市场交投人气依旧彷徨,主要因为现货成交进度仍显迟缓,而港口库存水平攀升至历史同期新高,特别是马来西亚棕榈油期、现货市场振荡盘整,共同促使国内销售商延续跟盘挺价、积极议价的灵活销售策略,现货价格在6000元/吨明显受阻。


  本周期间,我国棕榈油市场进入底部振荡通道,尽管美元汇率振荡走软,全球股市强劲上扬,拉动国际原油期货盘面突破性反弹,明显缓和植物油、籽市场的看空预期。不过,由于目前国内库存供应充裕、终端需求不振,加上政府近期开始分批拍卖临储大豆,基本面偏空格局之下,棕榈油连盘期货、港口现货市场进入筑底箱体内宽幅波动。鉴于内、外市场棕榈油价格已经出现明显“倒挂”,而其它主要品种食用油价格止跌蓄势调整,预计国内市场短期尚难言脱离近月价格低位区间。其具体原因如下:


  ※ BMD毛棕油期市继续筑底振荡,国内期、现货行情跟盘徘徊趋升


  7月份期间,国际石油期货、证券市场表现均较为抢眼,受2009年上半年财报利好的刺激,以及欧、美和亚洲国家的经济出现探底、筑底迹象,催生投资者的风险偏好再度升温。本周一欧美电子盘时段,美国道琼斯股指向上突破9100点的大关,创下2008年11月初迄今的最高点,这对美元汇率形成间接打压,但对石油期货盘面形成向好指引。


  本周一亚洲电子盘中,美国纽约商品交易所(NYMEX)原油主力0909合约,最高突破70美元/桶的关键阻力位,这对包括棕榈油在内的植物油价格形成底部支撑。不过,由于近期棕榈油现货交易人气清淡,市场担忧库存季节性增长,出口商积极套保,短期抑制马来西亚棕榈油市场的整体反弹高度。


  近一周以来,马来西亚衍生品交易所(BMD)毛棕油基准0910合约,盘中围绕2100令吉/吨窄幅波动,周二收于2140令吉。不过,这并不足以推动国内市场顺利突破6000元/吨的近期价格关口。相比较之下,今年7月13日,马盘基准合约曾下探至1965令吉/吨,目前大盘累计反弹了6%左右,仅属于一般程度的筑底回升行情。


  ※ 国内市场“供大于求”、成本“内外倒挂”,国内分销商理性提价、积极议价


  作为国内唯一完全依赖进口供应的食用油品种,棕榈油期、现货内盘行情与外围市场的趋势关联十分显著。随着6月期间市场价格的急速下跌之后,棕榈油内、外价格再次出现明显的“倒挂”。


  按照目前马商对华出口报价折算,8月、9月船期的24度精炼棕榈油价格位于660美元/吨-665美元/吨,折算到港完税成本达到5850元/吨-5900元/吨,远高于国内大商所(DCE)棕榈油主力合约期价,也明显高于港口不到5800元/吨的现货议价。因此,现货价格下行空间显然也相对有限。


  现阶段而言,国内棕榈油价格的反弹高度仍然受限,主要因为临储大豆竞价轮出、社会植物油(包括棕榈油)库存整体高企。但应当看到的是,随着全球衍生品市场再掀新一轮的反弹行情,来自进口成本预期的心理支撑显强,加上投机资金的抄底惯性,国内棕榈油价格仍有望振荡上行。

 

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