中国抛储政策出台,国内外大豆小幅下挫

2009-07-17
 

目前的美国种植区天气条件几近完美,偶有短暂炎热天气,但仅限于南部和西部地区,作物生长优良率保持在较高水准,良好的天气条件令CBOT大豆价格承压。不过,随着国际原油企稳反弹、股市上涨以及美元振荡下滑,前期全球商品市场的低迷气氛稍有缓和,外围市场带来的支撑使得大豆期货跌幅受限。不过,周四中国确认下周将出售大豆储备的消息加大了市场的利空力度,CBOT大豆期货下挫4.4%至三个半月低点,截止当日收盘,主力11月合约较上周下跌27美分至每蒲式耳8.90美元。市场担忧在中国释放储备大豆后采购将放缓,且作物天气理想及技术压力令买家离场观望。


  作为中国最大的大豆出进口国,美国今年的大豆出口量位于纪录高位,其中多数出口至中国,中国储备大豆即将面对市场释放的消息增添了CBOT大豆市场的消极心理因素。尽管周四公布的周度出口销售强劲,但是大豆期货依然下滑。虽然中国6月大豆进口量增至471万吨的纪录高位,且市场预计7月进口量仍可能保持在高位,但是8月和9月将不会如此。压榨利润下降加上较高的豆油库存已导致压榨商减少8月和9月船期预订量。中国已明显减缓美豆采购步伐,加之此后国家的定期抛售,分析师预计后期采购放缓已成必然。不过,对于CBOT市场而言,8月份仍为天气重点炒做期,需要关注天气炒做能否对价格形成支撑,从而带动CBOT大豆震荡走高。


  本周初连豆期货基本跟随美盘走势,期价振荡略有上扬,不过周四市场传出政府抛储消息,连豆期货转头下跌,截止周五收盘,连豆主力1005合约期价较上周下跌16元至3473元/吨。国家粮油交易中心周四公布,下周四将拍卖50万吨国家储备大豆,但其并未透露具体价格,不过贸易商预计,拍卖价格将在去年各品种收购价格基础上每吨上浮50元人民币。如果按照这个价格计算,大豆的投放价将为3,750元/吨。不过,有市场人士认为,这一价格仍然较黑龙江产区3500-3600元/吨的油厂收购价高出很多,且与港口地区3720元/吨的分销报价基本相当。如果再加上额外的远距离运输成本,在目前油粕现货低迷、油厂压榨利润普遍微薄甚至亏损的情形下,估计无论是产区油厂或是港口油厂都很难接受这样竞拍价格。然而,也有业内人士认为,虽然3750元/吨的投放价略高于市场价格,但是国储大豆的质量也略高于市场上的大豆,所以按质量标准换算后,相差不大。而且按豆粕每吨3300多元、豆油每吨7000元的价格计算,3750元/吨的价格已能使大豆加工厂收支持平。


  虽然目前大豆的进口成本已较前期明显下调,但是基于下游消费低迷,油脂、豆粕油厂库存积压,企业压榨效益也持续低迷。同时,国内新季大豆将于9月上市,国储选择此时抛售,更多的是出于出于为新季大豆腾出库容以及缓解当前东北产区油厂大豆供应短缺的情况,而政府确保粮食市场价格稳定的基本策略并没有改变。因此,虽然受国储抛售的消息打压,连豆连续两日收低,但是市场跌幅较小,且周五连豆探底回升,豆油更是全线飘红。


  持仓最大的2010年05月大豆一号合约收报3,473人民币/吨,较上一交易日结算价下跌15元,成交88,058手,持仓192,616手。


  持仓最大的2010年01月豆粕合约收报2,781元人民币/吨,较上一交易日结算价下跌10元,成交1,264,346手,持仓624,222手。


  持仓最大的2010年01月豆油合约收报7,080元人民币/吨,较上一交易日结算价上涨48元,成交662,496手,持仓393,118手。


  广发期货分析师袁建斌指出,国储大豆开始拍卖对市场无疑是利空的,对近月合约有可能会构成持续压制,但在目前期、现价格已普遍、严重超跌的情形下,估计不会为市场带来新的明显下跌动能,更多的是起到抑制期价潜在反弹空间的影响。