中粮期货 李楠
本次USDA月度供需报告主要是针对美国大豆消费数据进行调整，因为单产已经初步确定，直到今年10月份本年度结束，供给方面的数据基本不会再做出调整。
本次调整基本符合市场预估，由于本年度美国大豆压榨和出口的上调，期末库存向下调整。
具体的数据预估方面，美国大豆本年度压榨量预估为17.95亿蒲，较上月提升了0.15亿蒲；年度出口预估量为17.9亿蒲，较先前预估提升了0.2亿蒲，仍受当前出口数据较好的影响。因此，年度期末美国大豆库存由先前预估的4.1亿蒲下调至3.85亿蒲，库存消费比降至10.4%。年度压榨和出口数据预估较为理性的描述了美国大豆当前的需求进程，虽然最终的期末库存预估略低于市场预估均值的3.98亿蒲，但仍在主要的市场预估区间范围内，因此CBOT大豆价格走势呈现利多出尽的态势，使市场担忧后期随着消费数据的变化，美国大豆期末库存向下调整的空间较小，甚至不排除向上调整的可能。
综合来看，本次USDA对美国大豆供需数据的预估，基本呈现利多表象，但却给予市场心理带来利空的担忧。
世界大豆供需数据预估方面， USDA将巴西大豆产量由9550万吨下调至9450万吨，较先前预估减少100万吨；而阿根廷大豆产量则由先前预估的5500万吨上调至5600万吨，二者相抵，今年春季南美大豆的供给量基本保持不变。而受美国大豆期末库存向下调整及巴西大豆产量下调的影响，最终世界大豆库存预估减少152万吨至8926万吨。
USDA2月份大豆供需预估报告并没有给市场带来较多的惊喜，先前对巴西大豆产量的担忧也没有体现，且在美国大豆需求数据方面仅顺势进行上调，没有超出市场的整体预期，换言之这是一份令市场心理较为失落的预估报告。因此在报告公布之后，市场价格走势呈现利多出尽的格局。
但是换个角度，本次报告的数据预估毕竟较为偏多，只是偏多的力度较弱，没有给市场带来惊喜，故CBOT大豆价格也很难就此回落的更深。毕竟USDA对巴西大豆产量的预估并没有得到市场的认可，仍存在进一步调低的可能。因此，CBOT大豆价格将仍呈现相对低位震荡的格局，随着对巴西大豆产量的预估明确，价格存在反弹的可能，不排除会再次测试10美元/蒲。
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