中粮期货 李楠
本次报告最主要的两个看点分别是本年度美国大豆单产的初步定论以及年度出口的预估，USDA在这两个重点数据预估方面并没有超出市场预期。
USDA将本年度美国大豆单产由先前预估的47.1上调至47.5蒲/英亩，略低于市场47.6的预估均值，因此本年度美国大豆总供给量较10月份的预估值上调0.31亿蒲至40.65亿蒲。
需求方面，将年度压榨数据上调0.1亿蒲至17.8亿蒲；年度出口预估则受近期出口进程快速增长的影响，上调了0.2亿蒲至17.2亿蒲。因此最终的期末库存仍保持10月预估4.5亿蒲不变，库存消费比为12.4%。
本次对于大豆单产和出口数据的预估符合各机构的预期及当前的实际需求情况，没有出现令市场大跌眼镜的预估，因此对盘面的影响有限；
只是由于对市场描述较好，在短期内令市场有利多出尽的感觉，恐将令价格承压。后期重点转移至需求数据的跟踪，价格将更多的依仗此方面的表现。
世界大豆供需数据预估方面，USDA没有较大调整，除了提升美国大豆产量预估外，在主要国家大豆预估数据方面，将中国大豆国内消费量调升100万吨，但是又将阿根廷国内消费量调降105万吨，二者相互抵消。因此本次预估最终世界大豆库存方面主要受美国大豆产量预估增加的影响，期末库存上升39万吨至9067万吨。
11月份的USDA报告是短期内为美国大豆的供给形势定下基调。在一般的情形下，12月份的报告将不再对本年度美国大豆的单产进行调整，仅是调整出口和压榨的数据，进而影响到年度结转库存的变化。因此，本次报告对未来两个月左右美豆价格的波动具有非常重要的作用，可使市场暂时忘却对美国大豆单产的考虑，从而将目光进一步转移至本年度美国大豆的消费上来。消费增，则价格强；消费落，则价格弱。
本次USDA11月份预估报告符合市场预期，令当前美豆价格的反弹在短期内承压，因为该报告将完全体现当前的出口需求，后期一旦出口需求速度无法跟上当前的节奏，那么本次的美豆反弹也将基本结束。
本次报告之后，美国大豆的需求方的因素将对价格呈现较大的影响，尽管目前的数据显示需求较强，无论是国内的压榨市场还是出口市场；但是美豆价格反弹至如今价位，随着收割结束的临近，农民的销售意愿也将增强。
预计美豆价格在目前的价位整体将仍以震荡偏强的走势为主，运行至11月下旬则下行的压力较大，压力区间在10.8-11美元/蒲。
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