来源： 证券时报　　 魏书光

　　还在等厄尔尼诺吗？别等了，立秋都过去了。看看那些说厄尔尼诺来了就买入白糖和大豆的现状吧，国际市场上白糖和大豆都已经刷新了4年来的最低点。目前，国际大豆价格在每蒲式耳10.5美元左右，而原糖在每磅16美分下方。

　　就在5个月前，美国、澳大利亚等国家的国家气象机构纷纷发出警告，认为今年可能爆发1998年以来最严重的厄尔尼诺。如今立秋也已过去，厄尔尼诺的影子还没有看到。

　　无可奈何的多头们还在陆续砍仓走人，特别是国际白糖和大豆两个品种表现明显，白糖净多头头寸已经连续7周减少，而大豆净空头头寸连续5周上升。没有厄尔尼诺的日子，让全球白糖和大豆的产量继续刷新历史新高。

　　根据美国商品期货交易委员会的最新报告显示，截至8月12日一周，对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头头寸减少10720手，至37839手，为连续第七周削减，但降幅继续收窄。其中，非商业多头头寸27.21万手，空头23.43万手。

　　在大豆方面，对冲基金继续第五周增持大豆空头仓位，创下八年来最长时间。而美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至8月12日当周，美国大豆期货期权净空头仓位达到11704手，之前一周为14613手，因持有空头降幅超过多头持仓降幅。

　　投机资金持续做空国际大豆和白糖正是基于供应远远大于需求的基本面。当前，美国农业部上调大豆作物产量预估至38.16亿蒲式耳，高于之前一个月的38亿蒲式耳。大豆产量将较上一年度高出16%，而库存将增加三倍至4.30亿蒲式耳。而美国玉米产量将攀升至140.32亿蒲式耳，连续第二年创下纪录高位，春小麦产量将增至四年最高点。

　　而全球白糖市场已经连续第四年供应过剩。当前，全球第二大食糖出口国——泰国由于当前约1/3的国产糖尚未销售，泰国糖厂不得不进一步调低售价来吸引采购商。虽然这是5年来泰国原糖价格首次调低出售，而且运费比巴西便宜，但是印尼、中国、越南和中东地区的进口商仍等待观望，买入量寥寥无几。

　　为应对泰国降价冲击，在制糖业人士的强烈呼吁下，印度政府将8-9月份期间的原糖出口补贴从6-7月的3300卢比/吨提高至3371卢比/吨。印度糖协预计2014/2015年度印度糖产量同比将增长4%，达到2530万吨，食糖供应连续五年过剩。