和合期货
尽管市场处于长期熊市框架之中，且目前较好的压榨利润也容易刺激产出，但季节性周期因素影响下，这种威胁阶段性影响可能不大，下半年来的趋势下跌，目前已经演变成震荡测试底部阶段，其重心将有望上移。
由于融资性进口受到抑制，7-10月份棕榈油到港量较小，目前港口棕油库存已经降低到三年低位水平，截止11月7日，港口棕榈油库存总量45.63万吨，较上月同期的65.94万吨下降20.31万吨，降幅30.8%，远低于5年平均库存为55.97万吨，目前国内港口棕榈油货权大多集中在益海工厂及其他个别大进口商手里，油厂挺价意愿仍较强，将限制棕榈油短线继续下跌的空间。
美豆收割进度低于去年同期和五年均值，南美大豆播种进度也因天气原因而受耽搁，相关机构下调巴西大豆产量预测及阿根廷大豆播种面积，这些因素都将对豆类进而对豆油形成一定利多。另外，马来西亚棕榈油进入季节性减产周期，且国内棕榈油商业库存也以处于三年低位，均对棕榈油进而对油脂价格形成提振，因此，我们认为油脂后市将易于走出震荡反弹格局。
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