生物柴油需求或成今年豆油市场“亮点”

2014-01-14
摘要:

来源:粮油市场报作者:张米南 2014年豆油价格变化仍会受其他方面因素的影响,目前市场上多空因素仍然并存,但豆油基本面、相关品种价格、美元(汇率)、原油期价变化仍是影响整个市场行情的主要因素。笔者认为,2013年... [详细]

来源:粮油市场报  作者:张米南


  2014年豆油价格变化仍会受其他方面因素的影响,目前市场上多空因素仍然并存,但豆油基本面、相关品种价格、美元(汇率)、原油期价变化仍是影响整个市场行情的主要因素。笔者认为,2013年豆油因供需基本面偏差,持续了一年偏弱行情,而在新的一年里,市场很可能把炒作方向转为另几个影响因素———美元及原油(生物柴油),前几年的市场行情亦有过借此炒作,不排除历史将会重现。


  2013:豆油持续走低


  2013年国内豆油现货价格可谓“跌跌不休”:以山东日照地区为例,当地一级油现货均价从2013年1月4日的8850元/吨下跌至2013年12月31日的7120元/吨,下跌1730元/吨,跌幅达19.5%。连豆油期价亦从1月4日的8691元/吨下跌至12月31日的6862元/吨,跌幅达20.29%。


  2013年豆油现价大跌的主要因素是国内养殖业发展迅速,油厂在开机利润可观的情况下不断生产豆粕,从而造成豆油库存持续走高,而豆油需求却因年初国家“勤俭节约”的倡导,致使需求较往年大幅减少。


  此外,国内菜油库存高企,棕榈油亦保持相对高位的库存水平,整个油脂行业供应量远远大于市场需求量,再加上油厂热衷于“油粕套利”交易,而使豆油期、现价格持续走低,给 2013年豆油市场行情蒙上了一层“黑色的面纱”。


  供应增加需求减少


  生猪存栏量持续走高,使豆粕需求较往年有所增加,而国内油厂因压榨利润可观,为满足下游粕类需求,不断压榨大豆,从而造成豆油“年度新增供给量”较上年有所增加,再加上上年“期末库存”,2013年豆油库存保持在相对高位。而2013年恰恰是豆油需求减少最明显的一年:国家倡导勤俭节约、“光盘行动”,餐饮业受到明显冲击,国内豆油整体需求持续低迷,体现在年度供需平衡表里“需求总量”也仅仅增长15万吨,对1453万吨的“总供给量”可谓九牛一毛。


  在供应不断增加、需求却减少的情况下,国内豆油现价一直处于下行通道之中。而2014年国内养殖业对豆粕的需求恐进一步增加,如果豆油需求仍未有明显改善,现货价格仍有进一步下跌的可能。


  对进口粕类产品严查,是否会对我国进口豆粕乃至进口大豆造成影响,从而影响国内2014年豆油现价,仍是未知数。另外,国家已经确定国产大豆“直补”政策,一旦后期公布相关细节,大豆直补幅度较大,国内大豆相对进口大豆将产生一定的冲击作用,直接体现即为国产大豆价格与市场进口价格持平,从而提升国产大豆竞争力,使东北地区特别是黑龙江油厂开机率明显增加。如果铁路等运费价格下降,亦不排除华北地区油厂采购国产大豆,从而影响进口大豆数量。


  棕榈油价上涨影响


  众所周知,棕榈油、豆油、菜油是占据全球油脂市场主要份额的三大品种,而在中国,棕榈油和豆油消费量最大,相关品种的价格、产量变化势必影响另一个品种的价格走势。马来西亚和印度尼西亚是全球主要棕榈油生产国家,这两个东南亚国家生产的棕榈油占世界棕榈油总产量的 86%以上。


  但近年来天气状况多变,尤其在东南亚地区很容易遇到强热带风暴所带来的台风、海啸等自然灾害,从而造成棕榈油减产,且棕榈树在一至两年丰产之后,棕榈油的产量会逐年下降,并持续2~3年,棕榈油后期产量增幅料将受限。


  而美国、中国在2013年末均强调食品安全问题,美国食品药品监管局(FDA)已不再将反式脂肪列为“普遍安全”的产品,这可能导致美国增加从马来西亚进口棕榈油的数量,因为棕榈油在室温下自然处于半凝固状态,是脂肪酸的理想替代品。市场预期如果美国拒绝在食品中添加氢化植物油,将会加大对棕榈油的采购量,从而带动全球棕榈油价格上涨,间接影响国际豆油现货价格。


  美元指数反弹施压


  美联储在2013年12月宣布将逐渐减少购债规模,最初先缩减100万美元的购债规模至750万美元,并在2014年开始逐步减少。美国开始退出QE,将会使美元指数不断上涨。


  而且美元指数在保持了数十年低位运行后,在2013年底已经初步具备反弹形态,又赶上美国开始缩减QE,所以笔者预计会在2014年开始出现反弹行情。


  而全球大宗商品价格均以美元定价,豆油亦不例外。美元指数的上涨将会增加美元的购买力,从而使大宗商品(豆油)价格相对走低。虽然这 并不是直接带来的影响,但美元指数的反弹仍将施压美豆及美豆油价格,从而影响国内油厂豆油生产成本。


  生物柴油需求利好


  据德国汉堡的行业期刊《油世界》报告显示,2014年巴西生物柴油产量将达到340万吨,较2013年的260万吨增长30.7%。《油世界》称,2014年巴西生物柴油产量增长的原因在于市场猜测生物柴油掺混率将从5%上调到7%。2014年巴西生物柴油生产的豆油用量将达到270万吨,相比之下,2013年为200万吨。早在此前,阿根廷也将在2014年1月起将生物柴油添加比例由8%提高到10%,以削弱欧盟提高进口关税的影响。


  豆油的另一个工业用途就是制造生物柴油,而马来西亚也已推出含7%棕榈油生物燃料的柴油,同时要求MPOB研究推出含10%棕榈油生物燃料柴油的可行性。印尼总统苏西洛也表示,2014年1月必须制订政策提高国内生物燃料用量,并称2014年生物柴油用量可能不仅增至300万吨,甚至可能增至500万吨。


  2014年生物柴油也许将是带动全球植物油需求增加的一个利好消息,若这些政策能有效实施,则生物柴油需求将在2014年得到释放,提振全球油脂期现价格。另外,自2013年12月开始,美原油期价持续走高,或将带来新一轮的市场原油价格上涨。

 

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