来源： 上海商报

　　疯涨的豆粕被交易所泼了一盆冷水。大连商品交易所昨天发出通知，从下周一起，豆粕涨跌停板幅度由4%提高为5%,最低交易保证金标准由5%提高到7%.受此影响，昨天盘中创出4年新高的大连豆粕期货主力1301合约尾盘跳水。

　　大商所表示，调整保证金和涨跌停板幅度主要从价格波动角度来考虑的。

　　大商所指出，此前美国当地时间7月9日，芝加哥商业交易所（CME）集团宣布将大豆、豆粕期货的初始保证金费率分别上调25%,但在天气干旱、市场供求偏紧预期下，国际豆类价格仍然不断创出新高、波幅剧烈，并引发国内豆类价格持续上涨。

　　“特别是近期豆粕出现了几次涨跌停板，加大了市场风险，因此大商所决定上调保证金和涨跌停板幅度。”大商所有关人士称。

　　多头疯狂炒作豆粕

　　豆粕是近期期货市场的明星品种，CBOT豆粕7月涨幅24.9%,1-7月上涨70.6%;而大连豆粕期货价格7月份涨幅为14.9%,1-7月涨幅达到36.9%.

　　周二，大连豆粕期货主力1301合约突破4000元/吨大关，报收于4003元，这也是自2008年7月金融危机以来豆粕第一次站上4000元大关。昨天，该合约继续上涨，盘中一度触及4048元。

　　与此同时，豆粕合约的持仓量也大幅飙升，其中周二大增9.3万手，昨天又增加了近5万手，总持仓在最近几个交易日已超过335万手，达到了历史最高水平。

　　而且，多头在豆粕主力1301合约上的大举进攻，使得豆粕出现了“近强远弱”的非正常格局。在过去的一个半月里，这两个合约间的价差已经从100多元升高到目前的近600元，在豆粕1301合约已经突破4000元的同时，1305合约昨日仅收于3395元。

　　有专家指出，在多头攻势愈演愈烈的时候，对天气炒作的担忧促使做空套保的资金继续囤于远月合约，作为豆粕主力合约的近月1301合约成为投机资金推高的首要对象。

　　美尔雅期货王春泉说，“豆粕目前存在不对称的投资者结构，1301合约的主力多头为永安期货、中粮期货、国投中谷期货等，这些资金基本上是产业资金和凶悍的浙江系资金。而空单除了万达席位上的套保盘外，找不到其他主力空头，这也就意味着空单基本上是中小散户。在这种情况下，资金继续推动价格进一步上涨的概率较大。”

　　防范风险措施出台

　　为了应对这种情况，大商所出台了“提金扩板”措施。受此影响，1301合约昨天尾盘跳水，从4048元高点跌落，最终收报3974元，小幅上涨0.15%.

　　大连良运期货张如明认为，在国内外期货市场上，对部分品种最低保证金和涨跌停板幅度属于期货市场化、常态化风险管理措施，主要基于在市场价格波动较大情况，以保证金或涨跌停板这一温和手段防范和释放风险，近几年来，国内交易所经常通过这一措施防范风险。

　　上海中期分析认为，大商所提金扩板旨在遏制豆粕市场的过度投机，豆类基本面未有大的变化。但这一消息短期内必然对市场形成一定利空，投资者应注意规避交易风险，前期获利者，亦可选择落袋为安。

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　　豆粕7月成交月环比超100%

　　从中国期货业协会昨天公布的7月份数据也不难看出，豆类期货品种的活跃交易大大提升了大商所7月份的成交量和成交额。而豆粕期货的成交量甚至占到了整个期货市场的近四成。

　　数据显示，7月份，大商所成交量和成交额增长较为突出，成交量为105634391手，成交额为46885.11亿元，环比分别大增了111.49%和109.76%.而其他三家期货交易所的环比增长较为平淡。其中，上期所成交量为28083854手，成交额为40815.15亿元，环比分别增长14.70%和5.46%;而郑商所成交量为42237956手，成交额为20850.96亿元，环比分别仅增长1.45%和下降1.82%;中金所成交量为8888926手，成交额为64685.87亿元，环比分别增长24.51%和19.10%.

　　可以看出，大商所成交规模增加明显，在整个市场的份额快速提升至近六成。而根据大商所数据，豆粕品种7月成交量、额分别为71660292手和26140.10亿元，同比分别暴增1163.75%和1273.34%,环比分别增长168.97%和197.54%,分别占整个期货市场的38.77%和15%.