期货日报

国庆节后，国内商品市场上农产品期货表现不俗。值得注意的是，半个月来以来，棕榈油期现货价格同步上涨，棕榈油主力合约价格15个交易日涨幅超10%。夜盘继续领涨农产品期货，涨幅3.70%。马来棕榈油价格累计上涨13%，棕榈油仁油上涨20%，CIF中国报价上涨19%。截至11月4日收盘，主力合约涨幅1.49%，收报5324元/吨。分析人士指出，市场看好棕榈油的重要因素之一在于2020年印尼将施行B30计划，如果能够执行到位，将带来近300万吨的消费增量。

供应预期趋紧 棕榈油期现货同涨

棕榈油期货自10月中旬以来，开启了一轮拉涨行情。据统计，半个月来以来，马来棕榈油价格累计上涨13%，棕榈油仁油上涨20%，CIF中国报价上涨19%，棕榈油期货涨幅超10%。截至11月4日收盘，主力合约涨幅1.49%，收报5324元/吨。夜盘继续走高，领涨农产品期货，涨幅3.70%。

“市场看好棕榈油的重要因素之一在于2020年印尼将施行B30计划，如果能够执行到位，将带来近300万吨的消费增量。”徽商期货农产品分析师郭文伟告诉期货日报记者，马来西亚10月份棕榈油出口好于预期也在一定程度上支撑了棕榈油价格。

据了解，马来西亚在2019一度和三季度，印尼在2019年三季度出现较为严重的干旱，其中苏门答腊省8—9月的降雨创下历史同期新低，干旱程度升至超过上次厄尔尼诺年份的影响。郭文伟表示，按照10个月的滞后期推算，马来西亚将在2019年11月—2020年1月以及2020年的6—7月出现较为明显的减产，而印尼将在2020年的5—7月出现显著减产。

“马来西亚与印度尼西亚推广生柴计划，印度B30生物柴油计划将于2020年1月1日启动，2020年印尼B30的目标是大约834.34万吨，月平均消费量为69.53万吨。B30生物柴油计划使得印尼明年起月棕榈油消费量增加22万吨左右，全年将达到300万吨以上。”郭文伟说。

先融期货认为，市场对印尼减产预期颇高的依据在于2018年、2019年印尼的执行情况逐渐改善，自2018年下半年起生柴的掺混显著提升，拉动了棕榈油的消费。但同时应当注意的是，印尼B20的强制掺混计划在2016年就已经推出，但执行情况较差。究其原因，还在于原油价格能否维持高位，给出柴油的掺混利润。

卓创资讯孙珊珊表示，棕榈油近期价格走高的主要推动力来自于，马来及印尼将在2020年执行新的生物柴油计划，此计划将提升棕榈油用量，利好棕榈油价格，也间接带动仁油价格上涨。以棕榈仁油为衍生的油脂化工品均有不同程度的上涨。其中脂肪醇上涨7%，月桂酸上涨5%。进入11月棕榈油产量降低，预期需求保持增加，卓创预计11月份棕榈油将继续振荡向上运行，油脂化工品振荡向上的可能性很大。

郭文伟表示，在供应短缺和出口好转的共同作用下，国内“二师兄”引领的通胀预期也让市场看涨棕榈油后市。