天下粮仓

市场情况

因美国农业部（USDA)月度供需报告数据利空，且对中美两国本轮磋商未达成一致，磋商结束之后，美国贸易代表办公室也发布了声明，声称美国总统当天早些时候已指示针对约价值2000亿美元的中国进口商品将关税自10%提高至25%。同时还将启动对其他价值约3000亿美元来自中国的进口商品提高关税的程序，细节将于周一（今日）公布，上周五晚美豆收跌，今日大连盘豆油走势弱于预期，呈震荡整理态势，主要因油脂本身基本面压力就较大，也增添市场利空情绪。今日九三报价虚高，无参考价值，市场虽然需求有所回暖，但工厂开机率陆续提高，并且后期大豆充足，整体库存仍处于高位，供大于求格局未有改变，本月5月份基差也将维持弱势。

成交方面

第19周，辽宁地区豆油成交总量为5000吨，成交均价为5318元/吨，相比之下，前一周（第18周）成交总量为5000吨，成交均价为5236元/吨。通过对比可以发现，第19周均价较前一周提高了82元/吨，但成交数量则与前一周相当，这也反应了市场心态开始有所好转。

库存方面

（截止上周五）：东北地区豆油库存总量137000吨，较上周同期140500降3500吨，较去年同期25500增111500吨； 本周，未执行合同60500吨，较上周同期的93400降32900吨，较去年同期的69000降8500吨。

据Cofeed统计，截止5月10日，国内豆油商业库存总量139.66万吨，较上周的139.77万吨降0.11万吨，降幅为0.08%，较上个月同期134.55万吨增5.11万吨，增幅为3.8%，较去年同期的130.5万吨增9.16万吨增幅7.02%，五年同期均值105.27万吨。

开机方面

据Cofeed最新调查显示，截止上周五：长春九三豆油胀库，4月30日停机，5月7日开机，开大线，日加工大豆4000吨。铁岭九三5月10日增至双线，日加工大豆5000吨。大连九三5月10日增双线开机，日加工大豆5000吨。大连中粮设备检修及因4月中旬起大连北良港蒸汽检修，3月27日停机，5月9日开机，日加工大豆2000吨。大连中纺(连王)开机，日加工大豆800吨。盘锦汇福开机，日加工大豆5000吨，大豆用至5月15日后停机，5月底到一船大豆。盘锦中储粮开机，日加工大豆5000吨，5月8日停机，预计5月15日开机。营口嘉里5月3日停机，预计5月15日开机。营口龙江福3月16日代工协议未谈妥停机，3月27日停机至今。

据Cofeed统计，辽宁地区第19周压榨量为102100吨，较第18周的129100降27000吨，开机率第19周为34.60%，较第18周的43.76%降9.15%。

后期大豆到港

据Cofeed调查统计，2019年5月份国内各港口进口大豆预报到港113船723.8万吨，基本符合预期。历年5月份大豆实际海关到港情况，2014年5月597万吨，2015年5月612万吨，2016年5月766万吨，2017年5月958万吨。6月份最新预估850万吨，7月份预估930万吨，8月初步预估920万吨，9月初步预估880万吨。但6-9月份还较远，变数还较大，我们每周将根据买船和装船情况修正预估数据。

行情推测

中美贸易形势急转直下理应对国内豆类行情利多的，然而由于南美大豆榨利丰厚，油厂积极买豆的同时并在大连盘卖出豆油及豆粕，产业客户套保积极性提高。况且国内油厂开机率也再度回升，据Cofeed调查显示截止5月10日当周（简称“该周”）全国各地油厂大豆的压榨周度总量提升至1671200吨，较上周增幅12.1%，未来两周或进一步提升至180至190万吨的超高水平，豆油库存恐亦将因此保持增加势头。此外，马来西亚棕油产量季节性增加及库存高企，多重因素共同令今日内盘油脂反弹力度偏弱。但贸易担忧之下，短线国内豆油现货行情回落空间暂也不大，整体或将呈偏强小幅震荡运行走势。操作上，买家遇回调跌稳时可逢低保持适量库存，追高仍需谨慎。注意关注中美贸易战发展动向，市场预期下月在日本举行的G20峰会上，两国元首或将再度会晤解决贸易战。