美国农业部7月报告符合预期,对市场影响有限

2019-07-12
 

大豆:中性。数据调整与预期基本一致。美陈豆供需数据如预期调整,年终库存略下调,与预期一致。美新豆亩产如预期下调1蒲,基于6月末种植面积报告下调的面积预测,美豆产量相应下调,与预期基本持平。出口下调压榨未调,新豆年终库存相应下调,但与市场预期基本持平。巴西和阿根廷产量未做调整,但出口上调。中国数据未做调整。全球库存略下调。

玉米:利空。美陈玉米出口意外大幅下调,饲用需求等也下调,由此导致库存大幅上调,远高于预期。新玉米亩产预测未做调整,但基于6月末种植面积报告面积上调,玉米产量相应上调,高于平均预期。供应增幅大于需求增幅导致新玉米年终库存大幅上调,远高于平均预期。全球玉米库存也相应上调,高于平均预期。

小麦:利多。首次基于调查基础上的小麦产量预测下调,而饲用和出口需求上调,美麦年终库存大幅下调,低于平均预期。全球主产国产量下调出口减少刺激美麦出口竞争增强。供应降幅大于需求降幅,全球年终库存亦大幅下调。

银河点评:本月报告大豆数据调整中性,基本在预期范围内,对市场影响有限。玉米数据调整利空,但由于USDA将对种植面积重新调查,在最终种植面积不确定以及关键生长期天气、亩产和产量不确定性也较大的情况下,市场对数据反应有限。而报告中小麦数据调整意外利多刺激CBOT小麦期价大涨并由此带动报告后玉米大豆期价跟随上涨。

报告后市场将重点关注未来两个月关键生长期天气变化对作物生长的影响,同时将聚焦8月份USDA报告对玉米大豆面积的调整。8月份USDA报告前市场将围绕面积预测、天气变化振荡。天气炒作进入高峰期,行情振荡将加剧。