疫情下油粕的“非常规”波动

2020-03-27
 

大内期手  骆利关

疫情是目前笼罩在世界的难题,股市期货均受到影响,当然油粕仍在此列,对于油粕和其他大宗商品不一样的地方在于,它的刚需在这里体现的比其他商品要强,而不管是进口大豆,还是棕榈油,都是占大比例的舶来品,那么疫情对产地的影响又叠加于盘面,这就使得明明需求受到影响的情况下出现大幅度的上涨,这些都是大供需周期之外的因素,使得盘面涨跌分析更加复杂化。

首先来说说疫情对于豆类的影响,第一观点上 肯定是利空的,然而本处于低价位区间的大豆对此并不感冒,反而是产地运输情况对于盘面影响剧烈。因为疫情在南美愈演愈烈,巴西阿根廷的一些港口出现罢工风波,而两个国家的部分地方也开始限制农产品的运输,这不得不让人担忧后续的供应情况。而美豆因此受益,开始有不小幅度的上涨,上周写的文章也提到,豆粕上涨缺的一个因素就是美豆上涨,结果过了不到两天就扶摇直上,而且突破是在夜盘完成的,只能拍大腿大呼:无夜盘误我。

接下来是棕榈油,作为全部作为进口商品的棕榈油,产地的影响可想而知,因为疫情影响,马来西亚进行行动管制,昨天还把时间延长到了4月14日,加上最近因为一个工人确认新冠病毒导致三个园区被关闭,更是让原来死鱼一样的棕榈油跳了起来,近几天有两三百点的涨幅。

到了这里,不禁有人会问这种涨幅会不会持续,毕竟大豆不缺,只是运输出了点状况,而且现在影响也没那么大,巴西港口排队船只显示4月至少有780万吨大豆整装待发,其中一半发往中国,而这个月前三周似乎发送的720万吨也不少,似乎运输的影响被夸大了。另外再来说说马来西亚棕榈,因为工人感染或者行动限制关闭的种植园,后面还会再开,而其产量不过是从三月挪到了四月而已,难以产生长远的影响。

写到这儿,如果结束了很多人会认为我是一个空头,我想说一下个人的看法,疫情对于产地供应影响真的是短期的吗?个人感觉是一个长期且波折的影响,毕竟不管巴西阿根廷还是美国马来西亚,都没有找到控制新冠病毒的方法,昨日美国新增病历一万二,而巴西总统此时还把疫情形容为小感冒,估计也要步美国等后尘,据说巴西通过贸易公司开始向中国购买检测试剂,后面预计确诊的也将大幅攀升,另外就是马来西亚的问题,如果后面持续出现确诊人员会不会继续关闭种植园,如果是这样那么影响就不是短期的了,是持续且繁复的折腾。

简单的说,目前最大的基本面是疫情对于全球的影响,其影响主要一个是需求端的下降,一个是运输端的影响,两个一多一空,很难说哪个在盘面出现效应。可以预见的是,油脂端会有很大的反复性,虽然国内消费复苏,但是架不住世界性的消费下降,当然,在现在的情况下,如果原油有复苏,油脂还能高看一线。对于豆粕,炒作运输显然已经不能让其持续性上涨,今天豆粕下跌已经体现了这一担忧,如果多头不能打出新的牌,可能回落会多一些,接下来,我们需要看新的牌是疫情继续蔓延导致的运输链断裂还是月底美豆种植意向搞一个大新闻,我们拭目以待。

后面因为疫情,会出现很多供需之外的东西,多而杂,这需要我们更加注重仓位和止损的重要性。