东方财富研究中心

24日，菜籽油期货主力成交119万手，但价格却跌收跌，且为连续四天出现巨量不涨现象。截至收盘，菜籽油主力合约报8530元/吨，跌幅1.83%。菜籽油期货后市将何去何从？

菜籽油期货经过前期大幅拉升后，进入震荡阶段，值得注意的是，盘面上看，菜籽油主力2009合约连续四天出现巨量不涨的现象，分别为21日(99.76万手)、22日(147万手)、23日(142万手)及24日(119万手)。

另外，持仓结构中，空头席位大哥中粮期货依然在不断减仓空单。23日盘后数据显示，中粮期货空单持仓22385手，较本月13日的36081手空单明显下降，其昨日(23日减仓2366手)。

空头席位撤退？可否作为反向指标？后市还有上涨空间吗？

金期投资分析称，进口菜籽减少，内地压榨尚未全面开展，使得菜籽油供应出现阶段性不足，而需求随着疫情缓解逐渐转旺，加之国际菜籽连年减产，菜籽油供需偏紧格局难以改变，菜籽油期货仍将维持偏强走势。

开元贸易顾敏忠认为，油脂板块在去年9月产生过阶段性行情，技术上认为已经将2008年以来长达十年的空头趋势彻底扭转。随后菜籽油价格大幅回调，回踩趋势线；豆油和棕榈油比较弱，几乎再度接近前低点，使得研判行情更加困难。目前来看，菜籽油连续放量拉升，起到了领头作用，可以定义为进入主升浪，这与基本面情况相吻合。菜籽油上方主要压力位，有9500元/吨和10500元/吨位置。操作上，多头思路为主，止损位6600元/吨。

国投安信期货指出，菜籽油供给上三季度进口商担忧菜籽油严查非转的问题，需求上菜豆油价差偏高势必抑制菜籽油部分需求，但整体上看供需仍是偏紧的，价格存在继续上探的空间，但安全边际正在缩小。菜籽油较豆棕油的价差已经偏高，我们认为策略上可逐渐关注价差缩小的机会，近月策略主要关注资金博弈下菜籽油仓单和现货库存的情况，远月策略主要关注菜籽油进口高利润和严进口检查综合作用下的船期变动。

分析师指出，国内三大油脂的低库存与国际油脂进口成本提升，“点燃”油脂市场价格上涨情绪。低库存与低供应的菜籽油仍将是油脂价格上涨的领头羊。受国际市场影响最大的棕榈油决定了油脂价格整体上涨方向。国内高压榨率对豆油价格有所压制，但收储需求托底改善了豆油商业库存。

广州期货分析认为，6-8月市场预期庞大的进口大豆到港量，对豆粕豆油现货保持庞大的施压，相比之下棕榈油、菜籽油库存偏低，市场预期国内消费恢复，有助于推动价格回升。2020/21年度美国大豆自去年减产中恢复，但种植关键期尚未结束，从结荚率来看，目前至八月中旬的天气将十分关键，降雨多寡将影响最终单产。