美豆受小麦外溢效应走强,油脂供应端支撑强劲

2021-07-30
 

中州期货

隔夜外盘美豆走强,09合约收于1385.5美分,上涨15.25美分;11月合约收于1378.5美分,上涨17.5美分。主要受小麦市场走强带来外溢效应,且人们担心令作物承压的干旱天气状况,特别是中西部的西北部地区。美豆最近几个交易日震荡走强,仍是交易产区天气和上周优良率的下滑,58%的优良率低于预期。

棕榈油表现坚挺,油脂供应端支撑强劲

主要逻辑:

1.市场交易重点上,油脂近一个月都在围绕马棕增产不及预期的话题,尤其临近7月末,留给马棕增产的时间仅剩8、9两个月,且两大产区疫情复发导致马来劳工缺口无法弥补,据多家机构数据显示,7月增产情况不佳;此外,有机构预测7月马棕产量环比降5%,库存预估160万吨,低于6月的161万吨,市场担忧情绪加大。马棕总产量可能不太乐观,期末库存难以大幅回升。驱动方面,目前缺乏上涨题材,美豆天气炒作条件不足,对豆油影响有限。

2.支撑方面主要体现在供应端,第一,马棕增产受限且目前处于需求旺季,尤其印度打开7-9月3个月的关税窗口,为进口做足准备,但需要主要的是印度对印尼表现出倾向性,对马棕有一定压力;第二,国内棕榈油商业库存处于历史地位,尽管随月底到港增加,库存由降转升,但因起点低供应偏紧格局短期难以扭转;第三,豆油累库进度受豆粕胀库拖累,预计累库幅度有限。

市场研判:油脂以震荡为主,建议高位空单可逢低平仓。