oilcn油讯

一年多来，油脂行情如同一列疾驰的高速列车，豆油、棕榈油、菜油轮番扮演火车头角色。现在，棕榈油又强势上位。

10月8日节后第一个交易日，国内棕榈油货主力合约创10年新高；现货跟盘暴涨，棕榈油报价突破万元大关，追随豆油、菜油，成为“万金油”家族一员。

对油脂行业来说，更具历史性的一幕已发生：“豆油贵过棕榈油”的常识被打破！

当日南方港口地区24度油报价达10400-10500元/吨左右，已和北方一些地区的一级豆油报价不相上下，而低熔点棕榈油已突破11000元/吨，更比豆油贵出不少。

作为全球产量、贸易量最大的植物油品种，棕榈油的涨跌对国际食用油及食品价格都有极大的影响力。

联合国粮农组织最新报告显示，在刚刚过去的9月，世界食品价格上涨到近10年最高；主要推动力包括达到10年价格高点的棕榈油，引领全球植物油价格攀升。

棕榈油为何如此“疯狂”？未来走势会如何？

与众不同的棕榈油

棕榈油是我国主要消费油脂之一，消费量仅次于豆油，完全依赖于进口。

与其他油类不同，棕榈油特殊之处在于“善变”，可提炼加工成10度、18度、24度、33度、44度等不同熔点的液态油或固体硬脂，因此棕榈油的用途极其广泛。我国进口的棕榈油大部分用于食品加工或化工用品，只有约20%用于烹饪餐饮。

换句话来说，棕榈油的大客户还包括康师傅、雀巢、欧莱雅、蓝月亮等，用来生产方便面、巧克力、口红和肥皂。因此只要棕榈油价格出现波动，多个依赖棕榈油的行业也会产生连锁反应。

自去年5月份以来，随着国际棕榈油价格不断走高，国内主流24度棕榈油吨价也从4、5千元一路飙升，直到如今的万元之上，猛翻一倍不止。

高价打击了市场需求，进口利润不佳导致进口量减少，国内棕榈油库存持续走低；但另一方面，棕榈油具有耐高温、稳定性好、易塑形等特性，制造商更换产品配方及供应链会产生更大成本，棕榈油的大部分刚性需求仍难以被替代。

马来西亚棕榈油委员会MPOC预测，2021年中国棕榈油进口量将维持在650万吨左右。

今年6月，央视记者在江苏一家食品加工企了解到，棕榈油价格虽然翻倍，由于进口减少，仍供不应求，棕榈油价格上涨导致企业的成本大幅提高，给整个食品行业带来较大影响。

为何涨不停？

国际棕榈油价格从2020年下半年开始大幅上涨，以马来西亚24度棕榈油现货报价为例，目前每吨已超过1200美元，而去年同期每吨报价为750美元左右。

棕榈油身价暴涨，主要原因在于供不应求。

在供应端，两大主产国的产量均出现紧缺。2020年，印尼和马来西亚的棕榈油产量分别占全球的60%和24%。

受疫情封锁措施影响，马来西亚棕榈种植园劳工严重短缺，棕榈油产量随之下滑。有机构已将2021年马来西亚产量预估从今年早些时候的1960万吨，下调至1800-1840万吨。

印度尼西亚是世界上最大的棕榈油生产国，2020年产量因干旱气候下降；2021年产量复苏缓慢，加上国内消费增加，导致该国出口量减少。

在需求端，随着全球经济重启，印度等棕榈油消费大国的需求不断增加；另外在全球的脱碳潮流下，生物燃料的需求加速扩大，棕榈油作为生物燃料的原料需求随之扩增。

10月6日印尼试飞成功，棕榈油可掺于航空燃油

印尼也是全球最大的生物柴油生产国，在国内实施B30（含30%棕榈油）的生物柴油强制掺混率；马来西亚也正在着手推进B20生物柴油计划；欧盟进口的一半棕榈油都被用于生物燃料。

每当原油价格上涨，就会促使更多的棕榈油用于生产生物柴油；眼下全球能源危机蔓延，原油、天然气、煤炭等价格飙涨，也为棕榈油价格提供了支撑。

后市会涨会跌？

大宗商品行业流传一句话：“治疗高价的解药就是高价本身”，过高的价格必然会抑制棕榈油的消费需求，买家将会转向更具竞争力的豆油、葵花籽油等其他替代油种。

有分析认为棕榈油价格涨势不太可能持续，暴涨行情不仅有棕榈油自身供需因素，也有通胀背景下投机资金的推波助澜。

不过，全球植物油行业的知名分析师Dorab Mistry认为价格不会很快降温。他在9月底一次国际会议上预测称，今年10月到明年2月前的五个月内，棕榈油价格仍将保持坚挺；拐点将出现在2022年3月，棕榈油价格开始回落，直到4月告别高价。

棕榈油的产量具有明显的季节性，每年4-10月是增产季，在此期间，棕榈油价格通常易跌难涨；产量在10月见顶回落，11月至次年2月进入减产季，期间价格易涨难跌。

今年棕榈油的涨势显然不同以往。眼下，留给增产的季节性窗口只有不到一个月的时间，市场正密切关注两大产地国的产量数据。如果增产不及预期，四季度国际棕榈油价格仍将保持偏强走势。

棕榈油贵过豆油，涨得有些过头；一段时间内，可能还会常常见到。