长安期货 胡心阁
上周国内三大油脂的走势维持分化格局，豆棕油有所企稳，豆油呈现出一定反弹迹象，菜籽油仍然延续调整格局，走势偏弱。
基本面来看，目前棕榈油方面多空交织，首先，本月公布的MPOB月报未能为油脂市场提供支撑，库存数据环比增加，因此引发多头情绪谨慎；不过支撑逻辑仍未瓦解，棕榈油产地印尼和马来的产地都难有大幅恢复，目前也进入四季度，随着减产周期的到来两大产地的卖压均均较难累积。
菜系方面，市场传闻漳州中纺已获批澳洲菜籽进口资质，另外加拿大外长寻求访华可能缓解贸易关系的预期，前期中加紧张关系引发的风险升水暂时出现一定回吐，致盘面调整压力偏大，但未出现实质性改善前，也难以持续下挫。
而豆油这一端经历了短暂的中美经贸摩擦进一步升级担忧的扰动，不过在该事件引发的情绪释放之后，盘面仍然会回归至基本面的交易逻辑。
总的来说，关税升级风险暂缓、压榨数据高于预期美豆止跌，叠加国内小幅去库进一步向下的空间或有限。但鉴于油脂市场目前多空因素并存，暂难有明确的方向性指引，重新反弹向上的空间短期内也不宜过分期待。
操作方面，更倾向于建议尝试逢低偏多短差操作，建议投资者持续关注棕榈油产地四季度减产周期的产量表现，美豆单产变化，中美、中加关系的走向。
