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金太阳粮油位于江苏南通，是葵花油及精品油赛道的头部企业，亦是代工领域的资深企业。公司于2016年挂牌新三板，简称“太阳股份”（837129），成为“葵油第一股”。

4月21日，太阳股份发布了2025年度报告。在行业内卷加剧的2025年，它的业绩表现如何？透过这份年报，或可一窥油脂行业中小企业的真实处境。

报告期内，公司实现营业收入20.9亿元，同比下降8.4%；归属于股东的净利润2141万元，同比大幅下降55.3%；整体毛利率为4.07%，同比亦有所下滑。

公司报告称，营收下降主要因为销量减少；利润减少主要是2025年食用油价格波动，产品成本价格较高。

据公开信息，金太阳坚持“小而专、专而精、精而强”发展理念，2025年初，公司就确立了以葵花油为基础市场、菜籽油为突破点、亚麻籽油为新增市场的多品种协同发展策略。同时顺应市场变化，积极参与及深化代工定制业务。

年报数据揭示了这一策略的执行效果，可谓“喜忧参半”。

葵花籽油作为公司的“名片”产品，收入4.4亿元，同比大幅下降26.2%，毛利率也下滑至4.4%。核心品类遇冷，是整体业绩承压的主要原因之一。

菜籽油成为第一大收入来源，全年实现收入8.16亿元，同比增长7.6%，扛起了营收大旗；但其毛利率仅为3.1%，增收难增利。

大豆油收入3.44亿元，同比锐减32.1%，毛利率仅有2.1%，属于典型的“低毛利、C端缩量”品类。

亮点在于橄榄油和副产品。橄榄油收入虽仅770万元，但同比暴增344%，毛利率高达20.9%，且同比走升，显示出高端化产品的增长潜力。

副产品（如油粕等）收入8841万元，同比增长53.6%，毛利率10%，成为重要的利润补充。

此外，加工收入及其他实现8683万元，同比增长48.8%；毛利率虽略有下降，但稳定在10.6%的较好水平，印证了公司深化代工定制业务的策略取得成效。

金太阳的品类冷暖，与油脂行业不同油种走势分化的趋势基本吻合：

菜籽油、大豆油作为竞争最激烈的大宗品类，虽销量可观，却深陷价格战泥潭。花生油、玉米油等中高端油品，因国内原料供应充足，产销相对平稳。而葵花油、橄榄油等依赖进口原料品类，则更多受制于国际市场波动。

过去一年，国际葵花油价格高位运行，我国进口量下滑52%，供应收紧；橄榄油价格高位回落，进口量反而大涨54%。供应端的此消彼长，直接导致了消费端的“冰火两重天”。

再看代工定制业务。随着商超、电商等渠道自有品牌的蓬勃发展，代工定制已受到大小油脂企业的高度重视，成为必争之地，客户抢夺异常激烈，企业的成本控制与服务能力面临持续考验。金太阳该业务收入增长近五成，实属不易。

作为一家与共和国同龄的企业，金太阳70多年的成长历程也颇具看点，可谓是油脂企业在时代洪流中求生存、谋发展的典型样本。

公司始于1949年的私人油坊，历经五十年代公私合营、1995年研发出中国第一瓶小包装葵花籽油、2002年实施股份制经营，及至2016年进入资本市场，登陆“新三板”；2018年，江苏省国资委旗下上市公司苏垦农发并购控股金太阳；2025年，苏垦农发再度收购少数股东股权，将持股比例提升至80%。

  金太阳历年营收及毛利率图示

近年来，金太阳业绩波动承压。苏垦农发坦言，食用油是高度竞争的行业。2023年，受原材料价格波动影响，金太阳业绩大幅下滑；2024年市场行情虽有所好转，但未来环境仍存在较大不确定性。公司不排除因行业原因或自身成本管控不力、产品竞争力不足等，导致业绩再度波动甚至持续下滑的风险。

金太阳的业绩沉浮，折射出中小油脂企业普遍面临的困境：上游原料价格波动剧烈，下游品牌溢价能力有限，利润被两头挤压，稍有不慎便面临亏损压力。

作为葵花油品类的开拓者，金太阳虽有先发优势，但在进口供应链上并无定价权，亦缺乏上游原料基地的掌控力。一旦国际市场价格剧烈波动，公司便陷入“高价囤货、低价出货”的被动局面。此外，其葵花油产品缺乏差异化创新，在超级品牌主导市场、商超自有品牌及原装进口品牌的多重夹击下，市场份额持续承压。

不过，依托苏垦农发的国资平台，金太阳并非孤军奋战。苏垦农发所构建的全产业链优势正在逐步释放——自有油菜种植基地保障原料协同，竞拍所得的靖江龙威资产完善仓储物流布局，为金太阳提供了坚实的支撑。

这家历经行业风浪的老牌油企，能否用好国资平台的资源禀赋，提升进口供应链掌控力、塑造品牌差异化优势，将是其穿越周期、实现突破的关键所在。