3月22日消息：截至2026年3月20日当周，全球油籽价格下跌，主要因为美国总统特朗普推迟访华，令市场对中国需求前景失去信心；巴西丰产新豆收获上市，也进一步引发多头平仓。在中东局势升级、能源价格飙升以及资金流动主导市场的背景下，大豆走势反复，整体呈现“冲高受阻、震荡回落”的格局。

周五（3月20日），芝加哥期货交易所（CBOT）的5月大豆期约报收11.6125美元/蒲，比一周前下跌5.2%；4月船期大豆在美湾的现货平均报价为每蒲12.2875美元，下跌5.6%。5月豆粕报收每短吨328美元，上涨1.%；5月豆油报收每磅65.51美分，下跌2.9%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收502.25欧元/吨，下跌1.8%；加拿大5月油菜籽报收726.5加元/吨，下跌1.8%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨429美元/吨（含33%出口税），下跌2.9%。

本周国际原油期货继续上涨，创下近四年高点。全球基准5月布伦特原油期货报112美元/桶，为2022年7月初以来最高价，较一周前上涨8.77%。周五，ICE美元指数报收99.459点，比一周前下跌0.90%。

本周全球大豆市场呈现明显的高波动与结构性分化特征。在中东局势升级、能源价格飙升以及资金流动主导市场的背景下，大豆价格走势反复。周初受特朗普推迟访华及中美贸易不确定性影响，CBOT大豆收于跌停，随后在能源走强及资金回流带动下反弹，但临近周末再度因多头平仓而回落，周度累计仍录得较大跌幅，显示市场信心依然脆弱。

从核心驱动因素来看，能源市场仍是当前大豆定价的关键变量。随着伊朗冲突持续发酵，原油价格高位运行，带动生物柴油预期升温，支撑豆油价格及压榨利润。

美国环保署数据显示，2月生物柴油可交易积分（D4RIN）大幅增加，预示生物燃料需求走强，这对豆油构成中期利多。但是NOPA报告显示2月底豆油库存高企，限制豆油涨幅，而油粕套利交易活跃导致资金在油脂与豆粕之间频繁切换，加剧波动。

求面看，美国压榨需求表现强劲。NOPA数据显示2月大豆压榨量创同期新高，压榨利润维持历史高位，支撑国内压榨需求持续扩张，市场普遍预期美国农业部后续可能上调压榨量预测。与此同时，美国大豆出口表现疲弱成为主要拖累因素。中国采购明显转向巴西，今年1-2月中国自美国进口大豆数量同比大幅下降，而自巴西和阿根廷进口数量激增，显示南美供应价格优势明显。当前美豆较巴西存在明显溢价，使得美国出口竞争力受限，若无新的中美贸易突破，旧作库存压力难以缓解。尽管有消息称，由于杂草问题，巴西大豆近期出口清关速度放缓，但这难以扭转中国采购重心向南美倾斜的趋势；另据巴西农业部最新消称，中国已同意放宽对巴西大豆船货的杂草零容忍标准，为巴西恢复对华出口扫清障碍。市场人士指出，若中国没有新的采购动作，美国农业部当前的乐观出口预测将面临下调风险。

从供应面看，巴西大豆产量维持在1.78亿吨左右的高位，出口节奏虽因质量检查与港口拥堵略有放缓，但整体供应充裕。阿根廷方面，近期降雨过后后作物状况有所改善，产量预估稳定在4800万吨以上，对全球供应形成补充。

展望春播前景，机构调查显示美国2026年大豆种植面积可能增加，而玉米面积有望下降，反映高投入成本（尤其是化肥）推动农户调整种植结构，这一变化在中长期或对大豆供应形成进一步压力。

资金面同样主导短期行情。当前基金在大豆及豆油市场维持较高净多头，一旦宏观情绪转弱或能源回调，容易引发集中平仓，加剧价格下行。本周多次出现的“日内冲高回落”走势，正反映资金主导而非基本面驱动的市场特征。

展望后市，大豆市场将继续围绕三大主线运行：一是中东局势及原油价格走势，这将直接影响生物燃料需求预期；二是中美贸易进展及中国采购节奏，是决定美豆出口的关键变量；三是月底即将发布的种植意向与季度库存报告，将重新校准市场对供需格局的判断。在当前多空因素交织下，大豆价格短期或维持区间震荡。若需求持续疲软，价格仍有回落压力。