中信建投期货
中东冲突引发原油暴涨，显著改善生物柴油商业掺混利润，令过去两周以棕榈油为首的油脂大幅上行。不仅如此，上周末印尼总统在内阁会议上指示棕榈油等战略性资源需优先满足国内需求再出口，引发市场对印尼收紧出口的担忧，这推动本周一棕榈油05冲上10000关口。
然而，美豆油因生柴掺混政策迟迟不决而显著回落，印尼亦未见调整出口的进一步动作，在通胀预期升温令全球货币政策预期转紧的宏观共振下，本周后半周油脂从高位大幅回落，呈现一定阶段性见顶迹象。
综合来看，在宏观流动性有转紧倾向，且油脂供需及政策端没有更多亮点出现的情况下，随着近期市场密集交易利好，油脂呈现一定见顶迹象，豆油05在9000附近、棕榈油05在10000附近存在明显压力，短期或陷入高位调整。
在霍尔木兹海峡通航基本停滞且中东能源设施受损的背景下，原油价格继续上行的风险仍未解除，可能对后期油脂市场情绪带来提振，但高油价可能引发的衰退担忧或制约其上行幅度，需继续关注中东局势发展。
