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本周国内三大油脂行情走势相对分化，其中菜籽油行情坚挺，豆油次之，棕榈油行情整体偏弱。眼下油脂双节备货工作进入尾声，国内油脂库存维持高位，现货基本面偏弱。中美领导人会晤在即，期间内或达成相关协议，那么国内油脂行情是进入震荡调整期，还是未来上涨仍可期？

美豆仍在1300美分之上

本周芝加哥大豆期价震荡整理，市场静待本周四中美领导人会晤，是否会将互降关税落地，其中包括中方能否取消10%的大豆进口关税，这样一来中国的民营企业可能也将恢复采购美豆从而支撑其价格维持在1300美分以上。

美豆新作方面，美国农业部盘后公布的数据显示，截至周日，大豆收割进度为12%，快于五年平均水平，根据9月份的USDA月度供需报告来看，报告将2026/27年度美豆产量上调至45.35亿蒲式耳，单产从52.7蒲式耳/英亩上调至52.8蒲式耳/英亩，美豆新作仍丰产可期，制约其上涨高度。

棕榈油期价持续走跌

本周马来西亚棕榈油期价延续下跌态势，已连续跌三日，主因是外围原油以及产地出口不佳的拖累。昨日国际油价跌至11个交易日以来的最低点，因为投资者寄望于美伊战争相关的外交努力取得进展，以及沙特原油出口量有所恢复。

产地当前仍处于增产周期，本月MPOB报告中，其库存继续增加，增至280万吨左右。船运调查机构称，9月1日至20日马来西亚棕榈油出口量环比减少12.8%至24.7%，出口不佳，同样拖累棕榈油表现。后期仍需关注中东局势以及天气对产地棕榈油产量的影响。

油脂基差震荡整理

本周国内三大油脂基差涨跌互现，市场整体供给宽松，需求不及预期。

豆油方面，目前国内工厂依旧是保持着高压榨量，库存维持高位，并且整个九月份预计压榨量仍保持1000万吨左右。目前当前华北地区贸易商一豆基差在01+60~70，成交可议价、山东地区工厂一豆01+50~210，基差下跌20。华东地区主流01+170~300,低基差略有上涨、华南地区主流在01+100~270，基差小幅上涨。

棕榈油方面，目前国内棕榈油库存居高不下，不过因近两日跌幅较大，工厂基差小幅上涨。当前华北地区贸易商24度棕油01-200基差上涨50、华东地区基差在01-190~420、华南24度基差多在01-350~450，成交可议价。

菜油方面，本周菜籽油主力合约保持坚挺，主因是产地新作收割进度缓慢。另外国内工厂开机率偏低，但四季度菜籽到港量增多，预计菜籽油行情保持近强远弱的格局。当前川渝地区三级菜油基差为01+650~700左右、华东地区01+600、华南广西、广东地区三级菜籽油基差为01+260基差稳定、远月11-1月为01+150~180，基差暂稳。

油脂后市展望

综上所述，短期内国内油脂行情或是震荡整理。外围关注中东冲突进展，原油价格高低将对油脂有一定的指引，特别是棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降，叠加国内库存高位，限制其购销。

当前两节备货已结束，豆油尚未进入去库存，仅是成本支撑。进口大豆持续投放，关注今日拍卖底价以及成交率变化。菜籽油行情大体呈近强远弱的格局，下游可根据自身的情况，来调整自身库存。