粮油市场报

截至9月22日的一周，国内食用植物油市场经历上周普跌后出现分化走势。菜油在加拿大天气忧虑重燃下强势反弹，豆油止跌企稳小幅回升，棕榈油受产地出口转弱拖累继续回调；花生油微幅走强，玉米油价格持稳，葵油因新作上市压力明显走低。

豆油：止跌企稳反弹有限

美豆收割工作陆续展开，市场对新作单产的关注度较高，芝加哥期货交易所（CBOT）豆油在低位获得一定支撑，为国内豆油提供喘息机会。国内中秋、国庆“双节”备货已基本结束，下游采购进入阶段性平淡期，但油厂前期合同仍在执行，出货压力暂未明显加大。部分贸易商在价格回落后逢低补库，成交略有改善，推动现货价格小幅回升。整体来看，豆油反弹力度有限，更多是超跌后的技术性修复。后期随着新豆集中上市，国内豆油供应压力将进一步加大，而需求缺乏亮点，价格上行驱动不足。短期豆油或维持低位震荡态势，关注美豆收割进度及南美播种期天气。

棕榈油：出口转弱延续回调

棕榈油延续调整态势，主要压力来自产地出口转弱。船运机构数据显示，马来西亚棕榈油9月前20日出口环比下滑，主要消费国采购节奏放缓，市场对产地库存重新累积的担忧升温。马棕期价承压下行，拖累国内棕榈油现货。国际原油价格弱势震荡，棕榈油生物柴油题材缺乏新的提振，前期支撑价格的印尼B50政策预期已被市场充分消化，短期难有新增利好。国内港口库存小幅回升，贸易商出货意愿较强，下游观望情绪浓厚，成交清淡。短期棕榈油或继续偏弱运行，产地增产周期尚未结束，出口能否回暖是关键。若出口持续走弱，价格存在进一步下探空间，关注印尼政策动向及产地库存变化。

菜油：天气扰动强势反弹

加拿大菜籽产区天气忧虑重燃，部分地区霜冻和降雨天气引发市场对新作产量及品质的担忧，ICE菜籽期货强势反弹，国内菜油成本支撑迅速恢复。油厂开机率仍然偏低，菜油现货流通偏紧，油厂挺价意愿坚决。下游企业在价格反弹后追涨采购，成交明显放量，进一步助推价格上行。中加贸易关系不确定性仍为远月合约提供风险溢价，在天气题材发酵和现货偏紧支撑下，短期菜油或维持偏强格局，警惕加拿大产区天气改善带来的升水回吐风险，价格高位波动可能加剧。

花生油：新陈交替微幅走强

花生油保持相对坚挺，当前市场处于旧作收尾与新作零星上市的过渡阶段，旧作原料已基本见底，成本支撑依然有效。新花生虽已零星上市，但尚未形成规模供应，油厂收购态度谨慎，原料价格尚未明显回落。节后进入消费淡季，终端走货不快，但油厂在成本支撑下挺价意愿较强，报价小幅上调。后期随着新花生集中上市，原料成本重心或逐步下移，花生油价格面临回调压力。但若新作质量或产量不及预期，成本支撑仍将存在，关注产区收购价格及上市节奏。

玉米油：成本坚挺价格持稳

当前，国内玉米油市场延续成本有支撑、需求缺亮点的格局。原料端玉米胚芽价格保持坚挺，深加工企业开工率维持偏低水平，胚芽供应偏紧，成本面对玉米油形成稳固的底部支撑。节后消费转淡，小包装玉米油走货一般，贸易商采购以刚需为主，市场成交平淡。本周油脂板块涨跌互现，玉米油既未跟随菜油上涨，也未受棕榈油下跌拖累，继续表现出较强的独立性和稳定性。短期玉米油仍将维持窄幅整理格局，涨跌空间有限。若胚芽供应持续偏紧，价格有望保持稳中偏强走势，但需求疲弱将限制其上行幅度。

葵油：新作上市重心下移

葵油的主要压力来自新作葵花籽集中上市带来的供应改善预期。黑海产区新作收获进度加快，进口到港量逐步增加，市场对前期供应偏紧格局将缓解的预期升温，贸易商挺价信心松动，报价明显下调。国内港口库存开始回升，油厂出货意愿增强，而下游需求仍处淡季，终端采购谨慎，成交清淡，供需格局转向宽松。后期随着新作葵花籽大量到港，供应压力将进一步显现，葵油价格重心或继续下移。但当前旧作库存已极低，价格深跌空间有限，预计以缓慢回落为主，关注新作到港节奏及进口成本变化。