虽然当前已经进入春季，商品市场很多品种在进入2009年后也或早或晚地出现了反弹，但是唯独菜籽油较为平淡，而这平静走势的主因就是菜籽油自身虚弱的基本面。
　　进口油料充裕局面短期难有改善
　　相比国内菜籽，进口菜籽出油率高、水杂低，而且当前的价格具有非常明显的比较优势。进口油菜籽的成本在每吨3400元附近，其出油率为42％，加工费约为每吨100元，可推算出采用进口油菜籽加工的菜籽油成本约在6000元/吨，而近期国内菜籽油现货销售价格在7200—7500元/吨，按此成本生产推算实际利润每吨超过1200元。反观国产油菜籽，其成本按照每吨3600元计算，由于出油率仅有36％—38％，且国产菜籽水杂含量较高，每吨加工费用达到200元，由此计算每吨国产菜籽产出的菜油成本超过7200元，以近期国内市场的实际成交价格来销售，厂方维持保本生产都很困难。因此，在国内外油菜籽价格倒挂的情况下，除少数工厂选择采购进口菜籽进行加工外，大部分工厂处于停工停产状态。
　　我们也能看到油厂加大油菜籽进口规模的迹象。去年四季度国内油菜籽到港量就达到58.4万吨，较前年同期超出6.7倍，而今年一季度以来进口步伐并未减缓。海关总署公布的数据显示，2月份我国进口油菜籽166364吨，今年1—2月份共进口油菜籽345738吨，同比增加79.63％。在低价进口油菜籽大规模涌入的情况下，国产油菜籽价格难以成为推动菜籽油上涨的因素。
　　主产国种植面积增加，国内油菜籽生产形势良好
　　加拿大是产量仅次于我国的世界第二大油菜籽生产国，加拿大农业部3月上旬预计，2009年春季该国油菜籽种植面积料达到创纪录的1723.5万英亩，高于1月预估的1680.2万英亩，亦远高于2008年1615.9万英亩的播种面积。亚洲另一个生产大国印度油菜籽产量也将大幅增长，印度炼油协会发布的初步数据显示，印度油菜籽播种面积预计从上年的590万公顷增至660万公顷，由此推测的产量将增加35％，达到650万吨。欧盟方面，预计2008/2009年度欧盟菜籽产量也会平稳增加。
　　从国内情况来看，北方虽然早些时候遭遇了干旱，但2月中旬出现了及时、有利的降水，从当前评估的情况看对北方油菜籽产量的实际影响不是很大。而长江流域和西南地区当前油菜的长势普遍较好，结合本季秋冬种油菜播种面积大幅增加，且春播油菜面积也很可能继续增加的情况分析，今年我国油菜籽总产量连续第二年增加几成定局。
　　国内政策性因素值得关注
　　农业是国民经济的基础，农产品价格又缺乏需求弹性，因此国家的调控政策对于油菜籽价格影响巨大。去年四季度以来，国家已经分三批共收储150万吨油菜籽，以收购价2.2元/斤计，每吨收购价达4400元。可以说，收储也是国内外油菜籽价格倒挂的一个原因。
　　2009年国家再次大规模收储的可能性还有多少呢？一方面2008年年底至今的油菜籽收储总量为150万吨，已经达到国内油菜籽产量的13％，在这个基数上继续收储显然给储备部门增加了难度。另一方面，菜籽油仅是食用油中的小品种，而大豆油的影响占据核心地位，因此菜籽油在托市品种选择比较中不占优势。且不说近期还没有出台新惠农政策的风声，即使未来继续收储，选择菜籽油的可能性也相对较小，因此2009年国内新菜籽上市价格受到政府托市影响的支撑会减弱。
　　全球宏观经济形势不容乐观
　　3月18日美联储会议实施量化宽松货币政策，在保持0.25的基准利率不变的情况下，直接购买7500亿抵押贷款证券及3000亿长期国债，此外美联储还表示可能购买更多的资产抵押债券和机构债务。无论这是无奈之举还是短视救急，短期美元流动性大幅增加，3月18日以后菜籽油在通货膨胀预期的推动下也确实表现了几天昙花一现的强势。
　　美联储这个政策恰恰反映了当前美国经济的一个窘境，基准利率接近于零表明货币政策已经到了黔驴技穷的地步，不顾美元信用大肆开动“印钞机”只可能是非常之时的非常手段。美国劳工部3月26日发布的数据显示，截至3月21日，美国接受失业救济的人数连续第九周创新高，达到556万。其他经济体方面，日本产经省3月27日公布的数据显示，2月日本零售销售年比下降5.8％，为2002年2月以来最大年比降幅；欧盟统计局3月27日公布的数据也显示，今年1月份工业订货同比下降34．1％，不仅是连续第六个月呈下降趋势，而且再次刷新历史最大降幅纪录。这一切都明白地告诉我们，全球经济衰退仍在持续，在这样的宏观背景下，植物油脂的消费在第二季度继续受抑也是不难理解的。
　　基本面决定行情的大趋势，就菜籽油来看，上述四点代表的基本面难以支撑菜籽油形成大级别的趋势行情，第二季度菜籽油仍将在振荡中继续徘徊。