同花顺期货通

国庆节后第一天，油脂板块集体大涨，棕榈油大涨7%，价格突破9400关口创10年新高；菜油大涨6%，价格突破12000大关，创2008年8月以来新高；豆油涨超5%。

油脂上涨主要有以下两大原因：

第一，马棕油产量处于低水平。最新MPOA数据显示9月1-30日马来西亚棕榈油产量环比减少1.44%，其中马来半岛环比减少5.4%，马来东部环比增加5.7%。9月马棕产量理论上仍处于季节性环比增加阶段，但受制于劳动力不足等因素，机构调查数据显示9月产量不增反降。当前马棕产量恢复形势仍不乐观，马棕价格累计大涨7%，这直接推动国内油脂价格上涨。

第二，国内部分油厂限电停机，豆油库存下滑。国内环保限电部分地区油厂停机，大豆压榨量下滑；豆油库存在90万吨以下，棕油库存40万吨左右。

第三，油脂消费旺季来临；四季度是油脂的消费旺季，需求的逐步释放利好油脂价格；在低库存背景下，需求端利好或将抬升油脂价格。

利多云集！机构集体看涨油脂价格

华泰期货分析认为，马棕产量维持低水平，美豆低库存叠加加拿大菜籽大减产，使得国际油脂价格高企，同时国内三大油脂均维持低库存状态，因此未来油脂价格仍将延续上涨趋势。

美尔雅（600107）期货建议逢低做多油脂。国内节日期间油厂开机率下降，多停止报价，现货几无成交；国内油脂库存偏低。尽管美豆短期利空压制，马棕形势偏好、燃油短缺刺激加之国内临近四季度消费旺季等支撑，油脂维持高位偏强运行，回调偏多思路，不建议追高操作。

中信期货也看涨油脂价格。全球豆类市场供需逐渐改善大背景下，料国内豆粕跟随美豆呈区间震荡偏弱运行。中美关系取得进展。双方就中美关系和共同关心的国际与地区问题全面、坦诚、深入交换意见。眼下正值美豆集中上市季，阶段性供应压力较大，中美关系改善或有助于中国采购美豆，对美豆价格构成支撑；但考虑国内进口美豆压榨利润仍偏低，下游养殖亏损仍较重，对高价承受力不足，区间震荡偏弱格局难改。

油脂短期仍维持偏强格局。马棕油库存回升料不及预期。四季度环保压力下油厂开机率偏低，豆油累库仍相对缓慢。菜籽进口亏损严重，中加关系改善难以有效提振菜籽进口量。