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五一前夕，2025年上市公司年报披露收官，粮油食品行业表现如何？

2025年，全球地缘政治博弈加剧，大宗商品价格波动频繁，外部不确定性持续向国内传导；国内市场供强需弱的矛盾依然突出，行业竞争更趋激烈。在“保粮安”与“促发展”的双重责任下，粮油食品企业的经营压力和复杂度显著攀升。

油讯梳理了13家粮油食品上市企业的年度业绩。它们均为行业内的领先企业和骨干力量。透过这些代表性企业的年度表现，可一窥行业正在经历的结构性调整与发展走向。

先来看看各家企业的“面子”——营业收入。这一指标反映企业能做多大生意，是衡量市场规模的直观尺度。

13家企业中，营收实现增长的企业仅4家，金龙鱼和深粮控股分别微增2.9%和2.4%，道道全增长4.2%，唯有十月稻田实现19%的较大提升；其余9家营收出现下滑。

这一格局表明，行业正告别规模驱动的增长模式。

值得关注的是量增价跌的信号。金龙鱼全年销量增长6%，营收增速却不到销量增速的一半，意味着每吨产品收入在下降，终端价格承压。即便龙头也不得不面对“卖得越多、挣得更少”的现实，依靠规模扩张对冲低毛利的老路正在收窄。

在国资企业阵营中，京粮控股和金健米业营收均大幅下降，原因是主动收缩贸易业务、聚焦核心主业，但仍面临原料成本上涨与销售下滑的拖累，“瘦身”之后“强身”尚未完成。苏垦农发则因粮价下行，销售规模下降。深粮控股营收稳中有进，靠的是夯实主业基础与推进精细化管理。

作为粮油食品行业的压舱石，国资粮企正经历从“体量扩张”到“价值深耕”的关键转型，转向更稳健合规经营、提升经济效益和资产保值增值的务实路线。

再来看各家企业的“里子”——净利润，即赚钱能力。

13家企业中，5家净利润增长，8家下滑或亏损，同比涨跌幅度均在两位数，可谓大涨大跌，体现出行业整体抗周期能力较弱。

粮油食品属于日常消费品，需求比较稳定，但原材料农产品却具有周期性波动特征。行业本就薄利，赚的是辛苦钱，然而原料端的高波动让这份辛苦钱也难赚稳。

那么，在2025年实现利润增长的企业，靠的是什么？

金龙鱼净利润增长26%，得益于面粉与大米业务改善、大豆压榨利润回升等，背后是全产业链布局与多元化业务协同形成的优势；十月稻田超半数营收来自线上，持续受益于电商红利，净利润提升60%更多来自持续创新，中高端产品销量增加直接拉高了利润。道道全则一手抓包装油销量，一手抓降本增效，在存量市场里拼出了32%的净利润增长。

亏损与利润下滑的企业，则普遍承受着成本与销售两端挤压的压力。

做烘焙油的南侨食品因原材料价格持续高位，加之高毛利产品收入下降，净利润大跌约八成；“葵花油第一股”太阳股份面临成本居高不下与主力产品销量减少的夹击，利润缩水55%；克明食品传统挂面主业萎缩，叠加销售费用攀升，净利润下滑37%。

从“面子”到“里子”，粮油食品企业的2025年度表现，与其说是一份成绩单，不如说是一张行业洗牌的进度表。

粮油食品行业已进入下半场——上半场拼的是规模扩张，铺产能、铺渠道、铺覆盖，入场就能分得一杯羹。如今这条老路正在收窄，产业链纵深、创新能力和经营效率，这些日积月累的内功，正重新定义下半场的竞争位次。

站在2026年，产业格局加速重构，外部不确定性与结构性新机遇并行涌现。那些锚定自己的生态位，以长期主义守正创新的企业，终将在周期穿越中拔节向上，领跑行业下半场新赛程。