粮油市场报

过去一周，国内油脂市场缺乏题材指引，期现市场价格震荡运行。截至10月21日，全国一级豆油现货均价8597元/吨，较上周同期上涨80元/吨；24度棕榈油均价9390元/吨，上涨21元/吨；三级菜籽油均价10210元/吨，下跌50元/吨；一级葵花籽油报价12450元/吨，上涨100元/吨；散装一级普通花生油15000元/吨，持平；一级玉米原油均价7950元/吨，上涨100元/吨。

豆油：库存出现拐头迹象  关注月末宏观指引

因压榨需求扩张以及出口前景值得期待，美豆价格震荡走高。NOPA数据显示，9月美豆压榨1.97亿蒲式耳，创下同期最高纪录，远高于市场预期。生柴产量增加大体意味着美豆压榨需求增加，不过市场更关注美政府停摆何时收场、10月28日至29日的美联储会议和10月31日至11月1日亚太经合组织（APEC）峰会等指引。

国内豆油库存出现拐头迹象，机构数据显示，截至10月17日，我国重点地区棕榈油库存122.4万吨，周环比减少4.11万吨，同比增加9.4万吨，较五年均值增加18.6万吨。预计四季度我国大豆到港量2453万吨，同比增加140万吨。

预计豆油市场供需两旺，库存稳中回落，但整体仍处高位。考虑到11月至明年1月船期压榨利润较差，油厂采购积极性较低，明年一季度豆油库存压力有望明显回落。

棕榈油：印尼强化B50预期  马来西亚出口亮眼

棕榈油市场利多集中在产地，印尼继续强化B50预期。市场预计印尼已经完成了生柴产能的扩张，2026年下半年执行B50是大概率事件。

高频数据显示，10月1日至20日马来西亚棕榈油出口环比增加2.5%～3.4%，欧盟和中国进口增量超过印度的减量。国际豆棕顺价42.6美元/吨，意味着棕榈油性价比高，出口前景乐观。

国内棕榈油现货库存充裕，市场题材偏空。机构数据显示，截至10月17日，我国重点地区棕榈油库存57.57万吨，周环比增加2.81万吨，同比增加5.98万吨，与五年均值持平。10月11日至17日，国内新增3条买船，其中1条为11月，2条为12月。11月采购接近尾声，基本满足刚需，12月仍待采购，国内棕榈油走势弱于外盘。

菜籽油：贸易关系微妙变化  影响远期供应预期

过去一周，菜系市场聚焦国际贸易关系。10月16日至17日加拿大外长访华，取得一系列积极成果，中加双方明确表达改善关系的意愿。10月19日澳大利亚一架军机非法侵入中国西沙领空，令中澳关系转紧。

国内菜籽油库存继续下降，但仍处于历年同期高位。机构数据显示，截至10月17日，我国重点地区菜籽油库存为55.1万吨，周环比减少1.8万吨，同比增加14.6万吨，较五年均值增加26.4万吨。主要贸易国关系的微妙变化，影响菜籽油的远期供应预期。

葵花籽油：国际市场供应趋紧国内仅能满足刚需

近期，葵花籽主产国纷纷下调产量预期。俄罗斯农业部下调2025年葵籽产量预估80万吨，至1750万吨，市场机构预计俄罗斯葵花籽产量为1720万～1735万吨；乌克兰官方预计总收获面积为514.1万公顷，最终产量可能为1050万吨。

产量下降直接影响葵花籽油出口，预估俄罗斯9月仅出口葵花籽油8.5万吨，且价格稳中走高。国内葵花籽油供应依然紧张，仅能满足刚需采购。机构数据显示，截至10月17日，我国重点地区葵花籽油库存11.8万吨，周环比下降0.4万吨，同比下降8.48万吨，为近三年同期最低水平。

其他油脂：花生油价平稳运行玉米油价有所上涨

过去一周，因农户急于抛售手中低品质花生，国内花生价格稳中有降。河南、山东等主产区天气改善，国内榨油花生供应充足，油厂谨慎采购，大批量采购需等到价格更优。国内花生油价格平稳，终端需求欠佳，订单较少。花生油供需两淡，价格平稳运行。

因玉米需求强劲叠加农民惜售，近期玉米价格走强。受此影响，玉米胚芽价格稳中走高，玉米油价格受到支撑。河北玉米油生产仍有利润，山东基本处于盈亏线上下。油厂挺价意愿高，玉米毛油表现强于一级油。下游对玉米油价格接受度提高，近期成交好转支撑玉米油价。