粮油市场报

虽然原油价格受地缘冲突影响继续走高，但供需偏空压制油脂价格稳中趋跌。

豆油：库存累积 深跌受限

豆油下跌主要受国内供需宽松影响，尽管原油维持高位，但市场对生物柴油题材的炒作钝化，成本端承压于美豆油回落。预计短期豆油受供应宽松压制，价格震荡偏弱。中长期看，美豆天气炒作窗口临近，加上美国生物柴油政策支撑，豆油深跌空间有限，或逐步筑底。

棕榈油：供应渐增 需求不振

本周棕榈油跌幅收窄，但弱势未改。原油虽维持高位，但柴油裂解价差回落，生柴炒作意愿转弱。国内进口利润修复后买船增加，库存小幅回升，需求平淡。短期产地增产与出口疲弱主导，若印尼出口税费下调，报价或进一步偏弱。中期关注厄尔尼诺及印尼B50政策，远期下方有托底支撑。

菜油：成本走低 价格承压

本周菜油跌幅居前，主要受供应改善及替代效应压制。加拿大菜籽到港增加，沿海压榨放量，菜油库存脱离低位，供应趋于宽松。豆油、棕榈油价格回落使菜油性价比不足，终端采购理性，需求乏力。短期菜油延续偏弱震荡，供应压力需时间消化。

葵花籽油：需求稳健 高位持稳

葵花籽油报价稳定，未受大宗油脂普跌拖累，主因自身供需面独立。国内进口利润不丰厚，贸易商挺价意愿强，终端对高价接受度尚可。短期供应缺乏增量压力，葵花籽油将维持高位运行。但若大宗油脂价格进一步下移，价差拉大或导致替代消费减少，令葵花籽油窄幅波动。

花生油：原料托底 易涨难跌

花生油报价持稳，行情独立，主要支撑来自花生原料价格居高不下。油厂为保开工维持收购，原料成本刚性托底。基层余货见底，短期易涨难跌。关注夏播新作种植面积及生长情况，若产量预期良好，远期花生油或有松动可能，但短期仍以高位窄幅震荡为主。

玉米油：胚芽趋紧 窄幅整理

玉米油弱势窄幅整理，受累于原料玉米胚芽价格弱势整理，以及相关油脂下跌的间接压制。短期玉米油自身缺乏突出矛盾，走势跟随大宗油脂情绪，且下游需求无明确回暖信号，行情或以弱势窄幅整理为主。进入6月后，随着夏玉米上市前陈粮库存逐步消耗，原料胚芽供应可能由松趋紧，或对价格形成一定托底，并限制其跌幅。‍