oilcn油讯
8月14日至18日，金龙鱼（300999）接受32家证券及基金机构调研，董事长郭孔丰携多位核心高管出席，就原材料走势、粮油业务、渠道变革、大健康及央厨进展等市场关注话题作出回应。
高端油双位数增长，毛利率短期承压
今年上半年，金龙鱼高端油类产品整体表现良好，呈现双位数增长。从不同价格带来看，价格较低的产品所在市场价格竞争较为激烈，增长有所承压。总体而言，食用油业务整体销量保持增长，高端油对包装油利润贡献较为显著。
不过，上半年厨房食品综合毛利率同比小幅下降。公司解释称，厨房食品销量增长、产品结构持续优化，但受原材料成本上涨影响，毛利率短期承压。
下半年原材料不确定性高，不追求暴利模式
近期原材料价格有所上升，金龙鱼对下半年走势判断颇为审慎。
公司指出，当前原料市场面临较多不确定性因素：海湾地区局势对石油、化肥等相关品类价格产生影响，间接推动食用油价格上涨；黑海地区粮食和油脂出口码头受冲突扰动，带动国际小麦、玉米等品种价格走高。此外，印尼、印度等地的天气情况仍存在不确定性，未来数月可能面临干旱风险。公司将在采购方面保持谨慎态度，结合实际经营需求做好风险管理。
关于是否调价，金龙鱼的态度颇为明确：粮油加工行业原料成本占比较高，首先要做好原料采购和套保管理，减小商品价格波动的风险；其次持续推进全链条精细化管理与降本增效。除了成本控制，还要扩大销量，同时积极开发新产品。
公司强调，始终坚持以民生产品为业务基石，不追求、也不认同暴利型商业模式。即便在大健康产品领域，宗旨也是提供高品质且大众可负担的产品。公司追求稳定、可持续的利润，而非短期超额收益。
经销商数量略降，渠道结构持续调整
上半年金龙鱼经销商数量略有下降，引发市场关注。
公司回应称，过去行业内企业多专注于单一品类，如米面油各自独立经营，经销商通常只做一类产品；而金龙鱼较早推行多品类协同策略，很多经销商产品线已涵盖米面油、调味品等多品类。传统经销商仍是营销网络中非常重要的组成部分，公司会重视这一渠道。
近年来，随着电商及新兴渠道快速发展，公司也在积极探索如何实现最优利用，核心是在发挥电商优势的同时，兼顾传统经销商的利益，公司内部仍在持续进行相关策略的协调与平衡。
即时零售双位数增长，会员店深度共创
在新兴渠道方面，金龙鱼披露了具体进展：即时零售方面，与小象超市、叮咚买菜等平台深入合作，基本实现全产品线覆盖，销售增速保持在双位数以上。公司围绕即时消费场景，联合客户开发了多款定制化产品，这是推动增长的重要动力之一。
会员店方面，以山姆为代表，公司已建立战略级合作关系，围绕会员消费需求进行商品共创，合作关系稳定、成长性良好。
对于新渠道与传统渠道的关系，金龙鱼的判断颇为坦率：当前市场总量趋于平稳，处于存量竞争阶段。会员店及即时零售等新业态的快速发展，客观上会对线下传统经销渠道形成一定分流。对此，公司正在积极探索赋能路径，协助传统经销商布局新兴业态，例如引导其参与“闪电仓”等即时零售新模式，帮助传统渠道实现转型升级。
团餐：难度越大，壁垒越高
在学生餐及团餐领域，金龙鱼认为自身具备突出竞争优势：自产米面油、调味品等核心食材有成本优势；肉、菜等非自产原料未来可通过规模化集采降低成本；自动化生产设备可有效提升食品安全水平。
不过，公司也坦承学生餐业务面临客观难题——学校在周末、节假日及寒暑假停餐，一年实际运营仅约200余天，且通常每日仅供应一餐，单一模式下盈利难度较大。因此，商业模式需进一步优化，在保障学生餐供应的同时拓展其他团餐业务，提高整体开工率。
金龙鱼表示，大众化中餐及团餐模式将逐步向标准化、集约化方向发展，这一过程需要较长培育周期，但公司愿意做长远的生意——“业务难度越大，成功后构建的竞争壁垒也越高”。
大健康、央厨与蛋鸡业务多点布局
在功能性健康产品方面，金龙鱼旗下丰益堂已推出低GI米面、甘油二酯油、植物甾醇等产品，目前主要通过体验式营销进行推广。
生产功能性大健康产品的门槛较高，需要前端产品加工的规模优势、先进的加工设备和工艺，前沿的食品科技研发实力， 这也使其毛利率高于普通粮油产品。 金龙鱼希望在合理利润下，通过规模效应持续优化成本，让更多消费者受益。
央厨业务现有9个园区投产，整体出租率持续提升，公司认为自身在园区运营与供应链协同上的优势难以复制；此外金龙鱼开始布局蛋鸡业务，能够与现有饲料原料业务和营销网络形成较好的协同效应，具备从生产、 采购到销售的全链条优势。
下半年展望乐观
对于下半年经营，金龙鱼表示乐观。过去两年经营表现逐步向好，正是前期产能布局、推广新产品、持续研发逐步释放成效的体现。
关于未来资本开支方向，公司明确表示，目前米、面、油工厂国内产能布局已较为完善，未来传统业务投资将大幅缩减，更多资源将投向健康产品的研发，同时依托央厨园区平台与合作伙伴共同开发具有健康属性的相关产品，让有不同健康需求的人群都能享受到适合自己的美食，同时兼顾营养健康。
